เคาะ MINT

#ทันหุ้น - MINT รายงานผลประกอบการ 1Q25 พลิกมามีกำไรสุทธิที่ 50 ล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดคาด เทียบกับการขาดทุนสุทธิในงวด 1Q24 ที่ 352 ล้านบาท โดยรายได้รวม -2%YoY ตามการชะลอตัวลงของธุรกิจโรงแรม (คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมที่ 78%) ราว 3%YoY เนื่องจากการแข็งค่าของค่าเงินบาท หากไม่นับรายการนี้ รายได้ธุรกิจโรงแรม +4%YoY จากการเติบโตของโรงแรมในยุโรป ไทย และมัลดีฟส์ จากการเพิ่มขึ้นของ ADR และ RevPar รวมถึงได้อานิสงส์จากรายได้จากการบริหารโรงแรมเพิ่มเข้ามาในระหว่างปี หนุนให้ EBITDA margin เพิ่มขึ้นเป็น 22.8% ส่วนธุรกิจร้านอาหารและการผลิต (คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมที่ 22%) มีรายได้ที่ทรงตัว แม้ว่า SSSG -2.3% เทียบกับปีก่อนที่ -3.4% เนื่องจากรายได้ในไทยและออสเตรเลียที่เข้ามาชดเชยรายได้จากจีนที่ชะลอตัว ส่งผลให้ EBITDA margin ชะลอตัวลงเล็กน้อยมาที่ 22.7%

สำหรับพัฒนาการที่สำคัญในงวด ได้แก่ การเปิดโรงแรม 5 แห่ง, การปิดร้านอาหาร 8 แห่ง (ส่วนใหญ่เป็นร้านคอฟฟี่ เจอนี่) และ Tris ratingปรับอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันเป็น A+ จากเดิมที่ A ทั้งนี้ผู้บริหารมุ่งเน้นการลดภาระหนี้และเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้อัตรากำไรและคุณภาพของรายได้ดีขึ้น ส่วนในเชิงอุตสาหกรรม มองว่าสัปดาห์ที่แล้วดัชนี TOURISM -7.45%WoW จากแรงกดดันจากความกังวลด้านความปลอดภัยในการท่องเที่ยวและเหตุแผ่นดินไหว รวมถึงผลกระทบจากมาตรการภาษีของทรัมป์ ทำให้จำนวนนักท่องเที่ยวชะลอตัว แต่ในเชิง sentiment คาดหวัง earnings momentum จะขยายตัว QoQ ต่อเนื่องตลอดทั้งปี ขณะที่ในงวด 2Q25 ที่เป็นช่วง high season การท่องเที่ยวของยุโรป และได้รับผลกระทบจากนักท่องเที่ยวจีนชะลอตัวลงจำกัด

เราคาดการณ์โดยคาดรายได้ 2025-2026 เติบโต ปีละ 8% โดยมีรายได้อยู่ที่ 175,636 ล้านบาท และ 189,687. ล้านบาท ตามลำดับ จากความต้องการด้านการท่องเที่ยวของโลกและการเน้นไปในกลุ่มลูกค้า premium มากขึ้น รวมถึงตั้งเป้าปี 2027 มีโรงแรมทั้งสิ้น 850 แห่ง และปี 2029 มีโรงแรมในเครือ 1,000 แห่ง ด้านร้านอาหารตั้งเป้าเปิดเพิ่ม 1,500 สาขา ใน 3 ปี (ปี 2025 คาดจะเปิดเพิ่ม 200 สาขา) ประเมินกำไรสุทธิปี 25-26F เท่ากับ 9.63 พันล้านบาท +24.3%YoY และ 10.4 พันล้านบาท +8.5%YoY ตามลำดับ ในเชิงกลยุทธ์แนะนำ “ซื้อ” มีราคาเป้าหมายที่ 35.25 บาท

แนะนำ “เคาะ” ครับ ปรับตัวลงแรงสร้างจุดต่ำ 24 ด้วยแท่งเทียน Spinning DOJI และกลับขึ้นด้วยแท่งเทียนสีขาวยาวไม่สร้างจุดต่ำใหม่กว่า แนวโน้มกลับขึ้นMorning Star แนวรับระหว่างวันเน้นยืน SMA5 วัน 25.25-25 เป็นจุดพิจารณารูปแบบ แนวต้าน 26.25 ผ่านยืนมั่นคงเป็นสัญญาณซื้อรูปแบบ

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 26.25/27.50/29.50

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 25.25-25/24ไม่ควรต่ำกว่าลงมา