CRC มุมมองโบรกหลังไตรมาส 1/68 กำไรดีกว่าคาด

#crc #ทันหุ้น – บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC แจ้งผลการดำเนินงานไตรมาส 1/68 มีกำไรดีกว่าที่โบรกเกอร์คาดการณ์ การซื้อขายหุ้น CRC วันที่ 15 พ.ค.68 ราคาหุ้นเคลื่อนไหวในช่วง 19.30-19.80 บาท ก่อนปิดครึ่งวันเช้าที่ 19.40 บาท ลดลง 0.20 บาท หรือลดลง 1.02% มูลค่าการซื้อขาย 275 ล้านบาท

บล.กรุงศรี ระบุว่าไตรมาส 1/68 กำไรอ่อนตัว YoY ตามคาด ในไตรมาส 1/68 CRC รายงานกำไรหลัก 2.5 พันล้านบาท ซึ่งลดลง 2% จากปีก่อน และ 17% จากไตรมาสก่อน เป็นไปตามที่ Bloomberg คาดการณ์

บล.กรุงศรีคงคำแนะนำเป็น “ถือ” (Neutral) แต่ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 20 บาท (จาก 35 บาท)เพื่อสะท้อนการลดลงของ SSSG -4% ในไตรมาส 1/68

จึงปรับสมมติฐาน SSSG ปี 2568 ลงเป็น -4% (จากเดิม 0%) แต่ยังคงไว้ที่ 2% สำหรับปี 2569 และลดอัตรากำไรขั้นต้นลง 0.4 ppt ในปี 2568–2569 เหลือ 26.3%

ทำให้ประมาณการกำไรหลักลดลง 7.2% ในทั้งสองปี CRC เทรดที่ P/E ปี 2568 ที่ 13.4 เท่า ซึ่งไม่ถือว่าแพง แต่สะท้อนแนวโน้มที่ท้าทาย โดยเฉพาะในอิตาลีและเวียดนามที่ได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว

บล.เอเซีย พลัส คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 2/68 ยังเป็นขาลงต่อเนื่อง เนื่องจากกำลังซื้ออ่อนแอลง และยังไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเหมือนในไตรมาสก่อน โดย SSSG ช่วง เม.ย. – 11 พ.ค. 2568 ยังชะลอต่อ โดยเฉพาะในไทย (ตลาดหลัก) และเวียดนาม (ตลาดรอง)

กำไรไตรมาส 1/68 คิดเป็น 29% ของประมาณการทั้งปีของฝ่ายวิจัย แต่คาดว่าไตรมาส 2-3/68 จะยังเป็นขาลง จากผลกระทบตามฤดูกาล และเศรษฐกิจโตต่ำ ทำให้คาดว่าผู้บริโภคจะใช้จ่ายในสินค้าฟุ่มเฟือยน้อยลง

บล.เอเซียพลัสคงประมาณการกำไรทั้งปีไว้ที่ 8.6 พันล้านบาท (-3% YoY) และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 26.30 บาท (PER 18.4 เท่า, -1.25 SD)

แม้ราคาหุ้นสะท้อนกำไรไตรมาส 1/68 ที่อ่อนตัวไปแล้ว แต่ระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยบวก จึงคงคำแนะนำ “ถือ” (Neutral) รอการฟื้นตัวในไตรมาส 4/68

บล.กสิกรไทย ระบุว่ากำไรไตรมาส 1/68 เป็นไปตามคาด CRC รายงานกำไรสุทธิ 2.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.7% YoY เป็นไปตามคาด แต่ต่ำกว่าตลาด 6.2% กำไรปกติลดลงจาก GPM ที่แคบลง และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง

ยอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่ SSSG ติดลบในทุกกลุ่มธุรกิจและทุกประเทศ GPM ลดลงจากการเปลี่ยนแปลงทางบัญชี และโปรโมชั่นที่สูงขึ้น

SSSG ยังคงอ่อนแอ โดยเฉพาะในเวียดนามและอิตาลี ขณะที่ไทยทรงตัวกลุ่มอาหารแสดงถึงความยืดหยุ่น แต่ภาพรวมคาดว่ากำไรไตรมาส 2/68 จะลดลง QoQ

บล.ดาโอ ระบุว่าไตรมาส 1/68 โตตามคาดแต่รายได้ยังจำกัดจาก SSSG ติดลบ CRC มีกำไรสุทธิ 2.3 พันล้านบาท (+8% YoY, +7% QoQ) ใกล้เคียงคาด กำไรปกติอยู่ที่ 2.5 พันล้านบาท (+14% YoY, -17% QoQ) รายได้โตเพียง +3% จาก SSSG ที่ติดลบในทุกธุรกิจ แม้ธุรกิจอาหารจะได้แรงหนุนจากการขยายสาขาของ Tops และ Go Wholesale

GPM ของกลุ่ม Hardline ยังขยายตัวจากสินค้า Private Label และการลดสินค้ากลุ่ม Low Margin ประเมินกำไรปี 2568-69 ที่ 9.9 / 10.9 พันล้านบาท โต +22% / +10% YoY

แนวโน้มไตรมาส 2/68 ยังมี SSSG ติดลบต่อเนื่องจากเศรษฐกิจและฤดูกาล แต่คาดว่าครึ่งหลังของปี 2568 จะได้แรงหนุนจากสาขาที่ Renovate เสร็จ บริษัทจะจัดประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 16 พ.ค. 2568

บล.ดาโอแนะนำ “ซื้อ” CRC ที่ราคาเป้าหมาย 45.00 บาท อิง PER ที่ 27.5 เท่า (-0.5 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี) ปัจจุบันหุ้นเทรดที่ PER ปี 2025E ที่ 12 เท่า หรือต่ำกว่า -2 SD จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี