PR9 ต่างชาติพุ่ง หนุนกำไร Q1 ดีกว่าคาด ASPS แนะ Outperform เล็งอัพเป้าใหม่

#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ส่องหุ้น บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) หรือ PR9 งวด Q1/68 กำไรสุทธิ 200.5 ล้านบาท ย่อตัวเพียง 3% เทียบกับงวด Q4/67 ที่เป็น High Season ของธุรกิจตรวจสุขภาพและยังมีสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากการบริจาคเครื่องมือทางการแพทย์ทำให้งวด Q4/67 มีอัตราภาษีจ่ายน้อยกว่าปกติ

ทั้งนี้ หากเทียบ YoY PR9 เป็นบริษัทที่มีอัตราการเติบโตของกำไรสูงสุดในกลุ่มโรงพยาบาล โดยมีกำไรเติบโตสูงถึง 26%YoY หนุนจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น 88%YoY โดยเฉพาะคนไข้ Middle East ซึ่งมีมาร์จิ้นสูงหลั่งไหลเข้ามา ทำให้ปัจจุบันคิดเป็น 1 ใน 3 ของต่างชาติทั้งหมด และคนไข้ CLMV ยังเติบโตดีตามกลยุทธ์ในการขยายฐานลูกค้า

ลุ้นกำไร Q2/68 เติบโตต่อ YoY และ QoQ จากสัดส่วนคนไข้ต่างชาติที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัย โดยเฉพาะกลุ่มคนไข้ Middle East คาดจะเข้าใช้ รพ. มากขึ้นหลังพ้นเดือนรอมฎอน กอปรกับขยายฐานต่างชาติมากขึ้น โดยล่าสุดมีไปเปิดออฟฟิศที่บังคลาเทศเพื่อส่งต่อคนไข้เข้ามารักษาที่ไทย

แม้กำไร Q1/68 คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปีเดิม แต่ภาพธุรกิจช่วงที่เหลือของปีค่อนข้างดี และ Q2/68 ที่น่าจะทำกำไรเด่นเป็นอันดับต้นๆในกลุ่ม รพ. เบื้องต้นใช้ราคาเหมาะสมเดิมอิง DCF อยู่ที่ 28.40 บาท แต่ฝ่ายวิจัยมีแนวโน้มจะปรับประมาณการกำไรและราคาเหมาะสมขึ้นหลังประชุมนักวิเคราะห์ คงน้ำหนักการลงทุน Outperform