CRC เรื่องต้องรู้! หลังประชุมนักวิเคราะห์

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น บริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC ปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” และมีการปรับราคาเป้าหมายปี 2568E ลงเป็น 27.00 บาท โดยอิง 2568E PER ที่ 19x (หรือเท่ากับ -1.5SD below 3-yr average PER) จากเดิมที่ 45.00 บาท จากประมาณการที่ปรับลงประกอบกับ derate PER ลงจากสภาพเศรษฐกิจที่กดดันในช่วงที่เหลือของปี

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นลบต่อการประชุมนักวิเคราะห์ Q1/68 ที่จัดขึ้นวันที่ 16 พ.ค. 2568 ที่ผ่านมา โดยยังคงเป้าการขยายสาขาตามเดิม แต่มีการปรับเป้าการเติบโตปี 2568E ลง; รายได้โต +4-6% (จากเดิม +610%), SSSG เป็น -3-5% (จากเดิมบวก +1-3%) และตั้งเป้า 2568E GPM ลดลง -30-35 bps จาก mix ของ low margin format (GO wholesale) และ SG&A/sales ลดลง -10-20 bps YoY ทั้งนี้ใน Q2/68E QTD SSSG เป็นเลขติดลบระดับ -4-6% โดยในเดือน เม.ย. ติดลบมากกว่าใน Q1/68 (-4%) ขณะที่เดือน พ.ค.กลับมาดีขึ้นเล็กน้อย ทำให้ SSSG YTD ปัจจุบันอยู่ที่ราว -4-6%

ปรับประมาณการกำไรปี 2568E/69E ลง -11%/-5% อยู่ที่ 8.8/10.3 พันล้านบาท โต +9%/+17% YoY จากเดิมที่ 9.9/10.9 พันล้านบาท โต +22%/+10% YoY จากการที่ผู้บริหารมีการปรับเป้าหมายการเติบโตของรายได้ลง จากแนวโน้มการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมเป็นติดลบและ GPM ที่หดตัว จากสภาพเศรษฐกิจและนักท่องเที่ยวที่กระทบต่อการบริโภคที่ลดลง

ราคาหุ้น underperform SET ต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา จากคาดกลุ่มค้าปลีกได้รับผลกระทบต่อเนื่องจากการบริโภคที่ลดลงตามสภาพเศรษฐกิจและการท่องเที่ยวที่ไม่ฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี