เคาะ OR

#ทันหุ้น - ผู้บริหารมั่นใจผลประกอบการปีนี้จะดีขึ้นตามเศรษฐกิจฟื้นตัว โดย OR เดินหน้าใช้ Digitalization & Innovation เสริมแกร่งทุกกลุ่มธุรกิจ ทั้ง Mobility ที่มุ่งรักษาความเป็นผู้นำตลาดน้ำมันและขยายสู่พลังงานสะอาด, Lifestyle ที่ต่อยอด Cafe Amazon และรุกธุรกิจ F&B และ Health & Wellness และ Global ที่ขยายในกัมพูชาและประเทศใหม่ ๆ ร่วมกับพันธมิตร พร้อมแผนลงทุนปีนี้รวม 1.88หมื่นล้านบาท ครอบคลุมทุกกลุ่มธุรกิจเพื่อการเติบโตอย่างยั่งยืน ขณะที่ Tris rating คงระดับเครดิตองค์กรที่ AA+ มีแนวโน้ม Stable แม้ส่วนแบ่งการตลาดจะลดลงเหลือ 39% ในปี 24 (จากเดิม 42% ในปี 23) แต่ยังคงรักษาผู้นำตลาดอันดับ 1 ได้ จากเครือข่ายสถานีบริการที่ครอบคลุม ความสามารถในการจัดหาขนาดใหญ่ และช่องทางการจัดจำหน่ายที่แข็งแกร่ง เป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขัน ส่วนธุรกิจ EV ยังคงมุ่งลงทุนการขยายสถานีชาร์จรถยนต์ไฟฟ้าต่อเนื่อง

ด้านผลประกอบการ 1Q25 มีกำไรสุทธิที่ 4.4 พันล้านบาท +43%QoQ จากธุรกิจ Mobility ที่มี กำไรขั้นต้นต่อลิตรเพิ่มจาก 0.83 เป็น 1.02 บาท เนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิงลดลง และควบคุมต้นทุนได้ดี ช่วยชดเชยยอดขายน้ำมันที่ลดลง QoQ ส่วนธุรกิจ Lifestyle ฟื้นตัวจากการหยุดโครงการที่ไม่ทำกำไร และ Cafe Amazon ยอดขายดีขึ้นตามการทำโปรโมชั่น ส่วนแนวโน้ม 2Q25F คาดว่าจะลดลงตามปัจจัยฤดูกาลของปริมาณการขาย และกำไรขั้นต้นต่อลิตรจะลดลง จากต้นทุนสินค้าคงเหลือที่สูง

Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิปี 25-26F ที่ 9.6 พันล้านบาท +23.5%YoY และ 1.05 หมื่นล้านบาท +9%YoY ตามลำดับ มีราคาเป้าหมายเฉลี่ย 14.05 บาท คาดว่าความต้องการน้ำมันจะเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว และทิศทางราคาน้ำมันที่ทรงตัว ขณะที่ธุรกิจ Lifestyle ยังเติบโตตามการขยายสาขา Café Amazon ส่วนการรับรู้กำไรจาก JV ปีนี้จะเป็นบวก ตามการเปลี่ยนแปลงของค่าเงินน้อยลง

ในเชิง Valuation ราคาซื้อขายปัจจุบันบน PBV เพียง 1.36 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง (2.49 เท่า) – 1.5 SD โดยมองว่าราคาที่ปรับตัวลงสะท้อน sell on fact งบการเงิน และแนวโน้ม 2Qที่ชะลอตัวไปพอสมควรแล้ว ขณะที่ในเชิง sentiment ประเมินว่าสถานะของกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง (oil fuel fund) ดีขึ้น (ขาดทุนลดลง) อาจจะทำให้รัฐผ่อนคลายให้ค่าการตลาดปรับขึ้นได้

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ราคาแกว่งตัวลงมาทดสอบกรอบแนวรับที่ขอบล่าง Bollinger band 12.30-12.00 ไม่ต่ำกว่าความเสี่ยงขาลงเริ่มจำกัด และเริ่มเห็นแรงซื้อกลับ ปิดด้วยแท่งเทียน hammerระยะสั้นหากยืนเหนือ 13.00 ได้มั่นคง มีโอกาสปรับตัวขึ้นเป็น buy sig. ทำรูปแบบ V-shape แนวต้านถัดไปที่ 13.30 / 13.60 หนุนด้วย RSI ที่เริ่มชี้ขึ้น

คำแนะนำของ ASL

กรณี “ไม่มีหุ้น” ถือ/ซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 13.30 / 13.60

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 12.60 / 12.30 / 12.00 ต่ำกว่าตัดขาดทุน