PTTGC กรุงศรีคาดปี 68-69 พลิกฟื้น ปิโตรเคมีดีขึ้น จาก oversupply ทยอยลดลง

#PTTGC #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC หลังเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ โดยแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 28 บาท บนการฟื้นตัวในระยะยาว ที่ภาวะ oversupply ทยอยรุนแรงน้อยลง หนุนการฟื้นตัวของ product spread คาดพลิกฟื้นในปี 2568-2569 เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 74% นอกจากนี้ความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนที่สูงกว่ากลุ่ม แต่ PBV ที่ซื้อขายราว 0.3 เท่า ต่ำสุดในกลุ่มน่าจะสะท้อนความกังวลการฟื้นตัวช้าของปิโตรเคมี, ผลกระทบจากสงครามการค้า และความเสี่ยงด้อยค่าไปมากแล้ว

ฝ่ายวิจัยกรุงศรี มองว่าความได้เปรียบของต้นทุน และ oversupply ที่ทยอยลดลง จะส่งผลให้ธุรกิจปิโตรเคมีฟื้นตัวในปี 2568-2569 และในครึ่งปีหลังมีปัจจัยบวกจาก feed Ethane ที่เข้ามาเพิ่มขึ้น และการลดค่าใช้จ่ายคงที่ได้ต่อเนื่อง จาก optimize asset รวมถึงอาจมีกำไรพิเศษจากการขาย non-core asset ซึ่งเป็นทรัพย์ที่ไม่ใช่โรงผลิตปิโตรเคมี แต่จะเป็น facility ที่เกี่ยวข้อง เช่น ท่าเรือ และอื่นๆ ที่สามารถขายบางส่วนออกไปให้ Partner ดูแลต่อได้ ซึ่งจะไม่กระทบกับความสามารถในการแข่งขัน และทำให้สถานะทางการเงินดีขึ้น

โดยคาดว่าผลดำเนินงานไตรมาส 2/68 ของ PTTGC จะขาดทุนน้อยลง เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน หรือ QoQ เพราะสายโอเลฟินส์อัตรากำไรฟื้นตัวต่อเนื่อง รวมถึงความต้องการจีนฟื้น และสามารถขายได้ราคา premium มากขึ้น และ allnex เข้าสู่ไฮซีซั่น และ vencorex ค่าใช้จ่ายลดลง หลังขายโรงงานในฝรั่งเศส ชดเชยขาดทุนจากสต็อก และอัตรากำไรที่ลดลงของฝั่งอะโรเมติกส์ได้

ราคาหุ้น PTTGC ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวอยู่ที่ 18.80 บาท ลบ 0.10 บาท หรือ 0.53% มีมูลค่าการซื้อขาย 422.67 ล้านบาท