หุ้นกลุ่มค้าปลีก ยอดขายสาขาเดิมยังอ่อนแอในเดือนมิ.ย. แต่คาดฟื้นตัวบางส่วนในเดือน ก.ค.

#หุ้นกลุ่มพาณิชย์ #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มพาณิชย์ โดย บล.บัวหลวง

ยอดขายสาขาเดิมยังอ่อนแอในเดือนมิ.ย. แต่คาดฟื้นตัวบางส่วนในเดือน ก.ค.

ยอดขายสาขาเดิมของกลุ่มค้าปลีกยังคงอ่อนตัวในเดือนมิ.ย. โดยกลุ่มสินค้าซ่อมแซมและตกแต่งบ้าน (HD&C) ยังซะลอตัว ขณะที่กลุ่มค้าปลีกสินค้าจําเป็นยังคงแข็งแกร่ง ในเดือนก.ค. มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจากภาครัฐ และปัญหาการขาดแคลนสินค้ากลุ่มเหล็กของ DOHOME ที่เริ่มคลี่คลาย จะเป็นแรงหนุนให้ยอดขายสาขาเดิมทยอยฟื้นตัวบางส่วน บล.บัวหลวงยังคงมองว่า CPALL และ CPAXT ได้รับประโยชน์มากที่สุดจากจากปัจจัยบวกดังกล่าว

ยอดขายสาขาเดิมในเดือนมิ.ย. ยังอ่อนตัว โดยกลุ่ม HD&C อ่อนแอสุด ส่วนกลุ่มค้าปลีกสินค้าจําเป็นยังคงแข็งแกร่ง

จากการตรวจสอบกับผู้บริหารกลุ่มร้านค้าปลีก พบว่ายอดขายสาขาเดิมเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มค้าปลีกที่บล.บัวหลวงให้คำแนะนำในเดือน มิ.ย. ลดลง 4% YoY ใกล้เคียงกับเดือน พ.ค. โดยถูกกดดันจากปัจจัยมหภาค รวมถึงจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ลดลงถึง 15% YoY (ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568มีนักท่องเที่ยวต่างชาติเข้าไทย 16.7 ล้านราย ลดลง 5% YoY)

กลุ่มค้าปลีกสินค้าจําเป็นยังคงแข็งแกร่ง โดยยอดขายสาขาเดิมลดลงเพียง 1% YoY หนุนจากยอดขายอาหารสดและยอดขายผ่านช่องทางออนไลน์ที่เติบโตแข็งแกร่ง ขณะที่กลุ่มห้างสรรพสินค้า (CRC) คาดว่ายอดขายสาขาเดิมลดลง 4% YoY จากความอ่อนแอของอุปสงค์สินค้าฟุ่มเฟือย และค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินดองและยูโร

กลุ่มสินค้าซ่อมแซมและตกแต่งบ้านยังคงอ่อนแอที่สุด โดยยอดขายสาขาเดิมลดลง 6% YoY ในเดือน มิ.ย. ซึ่งเป็นอัตราที่ดีขึ้นเล็กน้อยจากการลดลง 9% ในเดือน พ.ค. โดยยอดขายเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะทรงตัวหลังเดือน เม.ย.-พ.ค. ได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศไม่เอื้ออำนวย

สิ่งนี้บอกอะไรกับเรา?

เมื่อพิจารณารายบริษัท พบว่า CPAXT (makro และ Lotus's) บียอดขายสาขาเดิมในเดือนมิ.ย. ทรงตัว จากอุปสงค์ด้านบริการอาหารที่ทรงตัว และการเติบโตของธุรกิจต่างประเทศ ส่งผลให้ CPAXT เป็นบริษัทที่มียอดขายสาขาเดิมดีที่สุดในกลุ่มค้าปลีกที่บล.บัวหลวงให้คำแนะนำ ในทางตรงกันข้าม DOHOME รายงานยอดขายสาขาเดิมลดลง 11% ซึ่งอ่อนแอที่สุดในกลุ่มฯ โดยถูกกดดันจากการขาดสินค้ากลุ่มเหล็ก ซึ่งกระทบต่อยอดขายในกลุ่มลูกค้าโครงการและร้านค้าช่าง (ยอดขายสาขาเดิมในกลุ่มนี้ลดลง 16-17%)

แนวโน้มเดือน ก.ค.: เริ่มเห็นการฟื้นตัว

บล.บัวหลวงคาดว่ายอดขายสาขาเดิมเฉลี่ยของกลุ่มค้าปลีกที่บล.บัวหลวงให้คำแนะนำในเดือน ก.ค. จะลดลงน้อยกว่ายอดขายสาขาเดิมที่ลดลง 4% ในเดือนมิ.ย. หนุนจากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐ ยอดขายสาขาเดิมของกลุ่มค้าปลีกสินค้าจําเป็นมีโอกาสกลับมาเติบโต ขณะที่กลุ่ม HD&C มีแนวโน้มยอดขายสาขาเดิมจะหดตัวน้อยลง เนื่องจากปัญหาสินค้าเหล็กของ DOHOME จะคลี่คลายลง

กำไรหลักของกลุ่มค้าปลีกที่บล.บัวหลวงให้คำแนะนำในไตรมาส

2/68 มีแนวโน้มชะลอตัว YoY จากยอดขายสาขาเดิมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การขยายตัวของอัตรากำไรจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก หนุนจากการเพิ่มสัดส่วนสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูงในยอดขาย ต้นทุนค่าไฟที่ลดลง และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง กลุ่มค้าปลีกสินค้าจําเป็นยังเป็นกลุ่มที่สามารถปรับตัวได้โดดเด่นที่สุด ขณะที่กลุ่ม HD&C มีแนวโน้มกำไรหลักลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากแรงกดดันของยอดขายสาขาเดิมที่ลดลงแรงในไตรมาสนี้