> SET > CPALL

14 กุมภาพันธ์ 2020

CPALL โบรกประเมินกำไรปี 63 โต 10% จากเปิดสาขา 7-11 เพิ่ม-MAKRO ผลงานฟื้น

MBKET ชี้ SET หลุดแนวรับระยะสั้นที่ 1510 คาดปรับตัวลงทดสอบ Low เดิมที่ 1495


CPALLปี62กำไรโต จ่ายปันผล1.25บ. รุกสาขาต่อยอด


สำนักข่าว "ทันหุ้น" รายงานว่า บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด สแกน บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL ปรับลดประมาณการกำไรลงเล็กน้อย สะท้อนค่าใช้จ่ายสูงขึ้น แต่คาดว่ากำไรยังเติบโตจากการขยายสาขาร้านเซเว่นฯ ไม่ต่ำกว่า 700 สาขา/ปี และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น รวมทั้ง MAKRO มีผลประกอบการฟื้นตัว แม้ SSSG ใน Q4/62 คาดว่าทรงตัวแต่กำไรของ CPALL ยังคาดว่าเติบโต5% YoY การปรับประมาณการทำให้ราคาเป้าหมาย (DCF, WACC 7.2%, LTG 4%) ลดลงจาก 92 บาท เป็น 87 บาท แต่ยังมีอัพไซด์ 22% จากราคาปัจจุบันจึงปรับคำแนะนำจาก Trading Buy เป็น ซื้อ


ความเคลื่อนไหวของหุ้น CPALL อยู่ที่ 70.25 บาท ลดลง 1.25 บาท หรือ 1.75% มูลค่าการซื้อขาย 657.53 ล้านบาท

**คาดกำไร Q4/62 เพิ่มขึ้น 5% YoY 

ฝ่ายวิจัย คาดกำไรสุทธิ Q4/62 เพิ่มขึ้น 4%QoQ และ 5% YoY เป็น 5,849 ล้านบาท โดยคาดว่ายอดขายเพิ่มขึ้น 8% YoY  จากการเปิดสาขาร้านเซเว่นฯ 712 สาขา YoY และ SSSG ของแม็คโครเป็นบวกประมาณ 5% จากราคาเนื้อสัตว์เพิ่มขึ้นและน้ำท่วม แต่คาดว่า SSSG ร้านเซเว่นฯ อยู่ที่ 0% เนื่องจากฐานสูงที่ +4.5% ใน Q4/61 และการอุปโภคบริโภคชะลอตัว 


สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นของ CPALL มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 20 bps YoY จากอัตรากำไรที่สูงขึ้นทั้งสินค้าประเภทอาหารและไม่ใช่อาหาร เราคาดว่าเงินปันผลสำหรับปี 2562 เท่ากับ 1.30 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 1.8%


**ปรับลดประมาณการ แต่กำไรยังเติบโตได้

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2562-2564 ลง 3-5% สะท้อนถึงค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากค่าใช้จ่ายด้านพนักงานและการขยายไปต่างประเทศของแม็คโคร 


อย่างไรก็ดี ยังประเมินว่ากำไรปกติปีนี้เพิ่มขึ้น 10% จากการเปิดสาขาร้านเซเว่นฯ ไม่ต่ำกว่า 700 สาขา อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากการเน้นขายสินค้าที่มีอัตรากำไรสูง อีกทั้งรายได้จากเคาน์เตอร์เซอร์วิสเริ่มฟื้นตัวจากการที่ธุรกิจ Banking agent สร้างรายได้เพิ่มขึ้นชดเชยกับการรับชำระบิลที่ชะลอตัวลง นอกจากนั้น ผลประกอบการของ MAKRO มีแนวโน้มเติบโตดีขึ้นหลังจากสาขาในต่างประเทศขาดทุนลดลง


**ธุรกิจร้านสะดวกซื้อมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง

CPALL ตั้งเป้าหมายมีสาขาร้านเซเว่นฯ ครบ 13,000 สาขาในปี 2564 ซึ่งเห็นว่ามีความเป็นไปได้ เนื่องจากใน Q3/62 มีร้านเซเว่นฯ 11,640 สาขา อีกทั้งข้อมูลจาก Euromonitor พบว่ามูลค่าตลาดของธุรกิจร้านสะดวกซื้อในไทยเติบโตมาต่อเนื่องและคาดการณ์อัตราเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) 4.7% ในช่วงปี 2561-2566 ขณะที่จำนวนประชากรต่อร้านประมาณ 4,600 คนซึ่งหนาแน่นกว่าต่างประเทศเช่นญี่ปุ่นไต้หวันอเมริกาและเกาหลีใต้ที่มีประชากรต่อร้าน 2,500 คน 2,300 คน 2,100 คนและ 1,600 คนตามลำดับทำให้ยังมีโอกาสเปิดสาขาร้านสะดวกซื้อได้อีกมากในไทย




จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X