> SET > MTC

18 กุมภาพันธ์ 2021

MTC สินเชื่อมีแนวโน้มเติบโตดีกว่าคาด-รุกฐานรถจักรยานยนต์

เคาะ MTC


ส่อง MTC หลังประกาศลบดบ.สินเชื่อจำนำทะเบียนมอเตอร์ไซด์


ทันหุ้น –บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ จำกัด หรือSCBS มองแนวโน้ม MTC คาดว่าสินเชื่อมีแนวโน้มเติบโตดีกว่าคาดจากการเร่งขยายสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ใหม่  และยังคงคาดว่า NIM จะลดลง ส่วน  credit cost จะสูงขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของบริษัท โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 75 บาท


ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการอัตราการขยายตัวของสินเชื่อของ MTC เพิ่มขึ้นจาก 20% สู่ 25% สำหรับปี 2564, จาก 18% สู่ 22% สำหรับปี 2565 (เทียบกับ 18% ในปี 2563) และจาก 16% สู่ 19% สำหรับปี 2566เพื่อสะท้อนเป้าหมายการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ใหม่เพิ่มขึ้นอย่างมากของ MTC บริษัทตั้งเป้าปล่อยสินเชื่อรถจักรยานยนต์ใหม่เพิ่มขึ้นจาก 361 ลบ. ณ สิ้นปี 2563 สู่ราว 6 พันลบ. (SCBS คาดการณ์ตามหลักอนุรักษ์นิยมที่ 4 พันลบ.) ณ สิ้นปี 2564 โดยตั้งเป้าปล่อยสินเชื่อใหม่สำหรับรถจักรยานยนต์ใหม่ 2 คัน (มูลค่าราว 50,000บาทต่อคัน) ต่อสาขา (4,884 สาขา ณ สิ้นปี 2563) ต่อเดือน


โดยตั้งแต่ต้นปี 2564 MTC ปล่อยสินเชื่อใหม่สำหรับรถจักรยานยนต์ใหม่ไปแล้วราว 6,000 คัน กลุ่มเป้าหมายหลักสำหรับสินเชื่อเช่าซื้อ คือ ลูกค้าที่บริษัทมีอยู่เดิม 2 ล้านคน ซึ่ง 1.4ล้านคนมีความต้องการซื้อรถจักรยานยนต์คันใหม่แทนคันเก่าที่มีอายุมากกว่า 7 ปี ซึ่งจะช่วยสนับสนุนให้สินเชื่อเช่าซื้อเติบโตอย่างแข็งแกร่งในอีกหลายปีข้างหน้า สินเชื่อเช่าซื้อมีระยะเวลา 4-5 ปี และให้ผลตอบแทนสูงที่ 23-24%บริษัทคาดว่าสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจะกลับมาเติบโต >20% ในระหว่างปี 2564-2566 (หลังจากโควิด-19 ส่งผลกระทบทำให้การเติบโตชะลอตัวลงสู่ 17% ในปี 2563) โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายสาขาจำนวนมากอย่างต่อเนื่องที่ 600 สาขาต่อปี (ชะลอตัวลงจาก >700สาขาต่อปี ในช่วง 5ปีที่ผ่านมา) เพื่อเพิ่มจำนวนสาขาจาก 4,884 สาขา สู่ราว 6,700 สาขา ภายในสิ้นปี 2566


NIM จะหดตัวลงจากการลดอัตราดอกเบี้ย MTC ลดอัตราดอกเบี้ยลงจาก 19% สู่ 17.9% สำหรับสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ และ 21%สำหรับสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์ในเดือนพ.ย.-ธ.ค.ปีที่ผ่านมา ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการปล่อยสินเชื่อใหม่ (อัตราดอกเบี้ยคงที่สำหรับสินเชื่อเดิม) ผลกระทบด้านลบจากการลดอัตราดอกเบี้ยจะลดทอนลงได้ด้วยการเร่งขยายสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ใหม่ซึ่งให้ผลตอบแทนสูงที่ 23-24% เราคาดว่า NIM จะหดตัวลง 38 bps ในปี 2564 และ 13 bps ในปี 2565


Credit cost จะเพิ่มขึ้นในปี 2564 คาดว่า credit cost จะเพิ่มขึ้นสู่ระดับปกติที่ 0.8% ในปี 2564 และ 0.9% ในปี 2565 หลังจากลดลงชั่วคราวสู่ 0.42% ในปี 2563 โดยมีสาเหตุมาจาก LLR coverage ระดับสูง (178% ณ 4Q63) และการผ่อนปรนการจัดชั้นสินเชื่อ เราคาดว่า NPL จะค่อยๆ ปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2564ซึ่งเป็นผลมาจากการสิ้นสุดมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้และการผ่อนปรนการจัดชั้นสินเชื่อ MTC ตั้งเป้าที่จะคงอัตราส่วน NPL ไว้ที่ระดับต่ำกว่า 2% ภายในสิ้นปี 2564 ลดลงจาก 1.07% ณ สิ้นปี 2563 สัดส่วนเงินให้สินเชื่อภายใต้มาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ของบริษัทปรับลดลงจาก 8.5% สู่ 5% (ส่วนใหญ่อยู่ภายใต้โครงการปรับโครงสร้างหนี้)


ยังคงเรทติ้ง OUTPERFORM สำหรับ MTC และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 75 บาท อ้างอิง PBV ปี 2565 ที่ 4.95 เท่า (PE 21.9 เท่า)


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
[email protected] คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X