ทันหุ้น-บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ จำกัด หรือSCBS ระบุว่าผลกระทบจากมาตรการล็อกดาวน์ในไตรมาส3/2564 ทำให้คาดว่ายอดขายสาขาเดิม (SSS) ของกลุ่มพาณิชย์จะหดตัวลง ~10%YoY พลิกจาก +9% YoY ในไตมาส2/2564 แต่ดีกว่า -18% YoY ในช่วงที่มีการล็อกดาวน์ครั้งแรกในไตรมาส2/2563

เมื่อมองต่อไปข้างหน้าคาดว่า SSS ของกลุ่มพาณิชย์จะหดตัวในอัตราที่ชะลอตัวลง เนื่องจากรัฐบาลมีแนวโน้มที่จะทยอยผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ โดยได้รับการสนับสนุนจากความคืบหน้าในการฉีดวัคซีนและจำนวนผู้ติดเชื้อโควิด-19 รายใหม่ที่เริ่มลดลง รายได้เกษตรกรที่แข็งแกร่งและราคาเหล็กสูงเป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติม หุ้นเด่นของเราคือ GLOBAL CRC และ CPALL

มาตรการล็อกดาวน์ในไตรมาส3/2564 เพื่อควบคุมการระบาดระลอกใหม่ของโควิด-19 รัฐบาลจึงประกาศใช้มาตรการที่เข้มงวดมากขึ้นในพื้นที่สีแดงเข้ม เริ่มตั้งแต่วันที่ 12 ก.ค. ใน 10 จังหวัด จากนั้นจึงขยายเป็น 13 จังหวัด เมื่อวันที่ 20 ก.ค. และ 29 จังหวัด เมื่อวันที่ 3 ส.ค. โดยมีผลบังคับใช้จนถึงวันที่ 31 ส.ค. ร้านขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหาร (ไม่รวมร้านจำหน่ายเครื่องมือช่างและอุปกรณ์ก่อสร้าง ซึ่งจัดเป็นธุรกิจจำเป็น)

และพื้นที่ขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารในร้านค้าถูกสั่งปิด ร้านค้าในศูนย์การค้าถูกสั่งปิด ยกเว้น ซูเปอร์มาร์เก็ต ร้านขายยา ร้านอาหาร (เฉพาะบริการจัดส่ง) และธนาคาร งดการเดินทางข้าม/ภายในจังหวัดโดยไม่จำเป็น ประกาศเคอร์ฟิวช่วงกลางคืนตั้งแต่เวลา 21.00น. ถึง 4.00น. ร้านค้าสามารถเปิดได้จนถึงเวลา 20.00น.เท่านั้น ขณะที่ร้านสะดวกซื้อถูกสั่งปิดตั้งแต่เวลา 20.00น. ถึง 4.00น.

ผลกระทบต่อกลุ่มพาณิชย์

ผลกระทบจากมาตรการล็อกดาวน์ในไตรมาส3/2564 ทำให้คาดว่ายอดขายสาขาเดิม (SSS) ของกลุ่มพาณิชย์จะหดตัวลง ~10%YoY พลิกจาก +9% YoY ในไตรมาส2/2564  แต่ดีกว่า -18% YoY ในช่วงที่มีการล็อกดาวน์ครั้งแรกในไตรมาส2/253  เมื่อเปรียบเทียบมาตรการล็อกดาวน์ในไตรมาส3/2564  กับ ไตรมาส2/2563 พบว่าระยะเวลาล็อกดาวน์ค่อนข้างใกล้เคียงกัน ในขณะที่พื้นที่ที่ถูกล็อกดาวน์ในไตรมาส3/2564 น้อยกว่าในไตรมาส2/256 ยอดขายผ่านช่องทาง omnichannel ของกลุ่มพาณิชย์ปรับตัวดีขึ้น เป็นผลมาจากการปรับธุรกิจและการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภค

เมื่อมองต่อไปข้างหน้า

คาดว่า SSS ของกลุ่มพาณิชย์จะหดตัวในอัตราที่ชะลอตัวลง จำนวนผู้ติดเชื้อโควิด-19 รายใหม่ที่ลดลงและความคืบหน้ามากขึ้นในการฉีดวัคซีนทำให้รัฐบาลมีแนวโน้มที่จะทยอยผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ มาตรการล็อกดาวน์ที่เข้มงวดมากขึ้นนำมาใช้ควบคุมจำนวนผู้ติดเชื้อโควิด-19 รายใหม่ต่อวันในประเทศไทยที่เพิ่มขึ้นสู่ 8,656 รายเมื่อวันที่ 12 ก.ค., 11,305 รายเมื่อวันที่ 20 ก.ค. และ 18,901 รายเมื่อวันที่ 3 ส.ค. จำนวนผู้ติดเชื้อทำจุดสูงสุดที่ 23,418 รายเมื่อวันที่ 13 ส.ค. และลดลงสู่ 18,417 รายเมื่อวันที่ 25 ส.ค. ด้วยจำนวนผู้ติดเชื้อที่ลดลง เราจึงไม่คิดว่ารัฐบาลจะเพิ่มมาตรการควบคุมโควิด-19 และถ้าจำนวนผู้ติดเชื้อรายใหม่ลดลงอย่างต่อเนื่อง รัฐบาลน่าจะผ่อนคลายมาตรการที่ใช้อยู่ในปัจจุบัน

ทั้งนี้เมื่ออิงกับแผนส่งมอบวัคซีน SCBS Investment Research คาดว่ายอดฉีดวัคซีนโควิด-19 ให้กับประชาชนชาวไทยจะเพิ่มขึ้นจาก 10 ล้านโดส ณ สิ้นไตรมาส2/2564 สู่ 39 ล้านโดส ณ สิ้น ไตรมาส3/2564 และ 74 ล้านโดส ณ สิ้น ไตรมาส4/2564 สำหรับปัจจัยสนับสนุนอื่นๆ รายได้เกษตรกรเพิ่มขึ้น 11 เดือนติดต่อกัน โดยเพิ่มขึ้น 7% YoY ในเดือนก.ค. และมีแนวโน้มที่จะอยู่ในระดับแข็งแกร่งในปี 2564 โดยได้รับการสนับสนุนจากสภาวะอากาศที่เอื้ออำนวยประกอบกับอุปสงค์ทั่วโลกและราคาที่ฟื้นตัวดีขึ้น ราคาเหล็กในประเทศ (ดูได้จากราคาเหล็กเส้นที่เพิ่มขึ้น 38% YoY ในปี 2564TD) มีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ในระดับสูงในปี 2564 โดยมีสาเหตุมาจากอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวในจีน

GLOBAL -CRC – CPALLเด่น

หลังจากเปลี่ยนมาใช้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2565 แทนกลางปี 2565 เราจึงปรับราคาเป้าหมายของหุ้นในกลุ่มพาณิชย์เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 4% และปรับเรทติ้งสำหรับ CRC และ CPALL ขึ้นจาก NEUTRAL สู่ OUTPERFORM GLOBAL ยังคงเป็นหุ้นเด่นของเรา เนื่องจากบริษัทมีแนวโน้มที่จะรายงานกำไรไตรมาส3/2564  เติบโต YoY ดีที่สุดในกลุ่มพาณิชย์ โดยได้รับการสนับสนุนจาก SSS ที่มีอัตราเติบโตเป็นบวกและมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้เรายังชอบ CRC และ CPALL เนื่องจากจะได้รับประโยชน์จากการเปิดเมือง และกำไรปี 2565 มีแนวโน้มเติบโตโดดเด่น ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ คือ การผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ได้อย่างช้าๆ จนกว่าจำนวนผู้ติดเชื้อรายใหม่จะลดลงสู่ระดับที่ควบคุมได้ และการกลับมาใช้มาตรการล็อกดาวน์ที่เข้มงวดมากขึ้นถ้าจำนวนผู้ติดเชื้อรายใหม่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่

APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA

APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7

LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5

FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1