ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 20.00 บาท (จาก 17.00 บาท) อิง 2565 PER 30x (average peer 28x) มีมุมมองเป็นบวกต่อ outlook ของบริษัททั้งระยะสั้นและยาวจาก 1) ค่าระวางทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 5,046 จุด จากปริมาณการขนส่งยังเติบโตตามการฟื้นตัวของ global demand 2) port congestion มีแนวโน้มที่แย่ลง ท่าเรือแต่ละท่าของสหรัฐฯ ในเดือน ธค. มีเรือกว่า 100 ลำรอเทียบท่า และการระบาดของ Omicron อาจกระทบต่อ supply chain ทั่วโลก 3) ดีล M&A ที่จะประกาศในช่วงกลางเดือน มค. นี้ และยังมองหา opportunity อื่นๆ ในอินโดนิเซีย และเวียดนาม

ฝ่ายวิจัยปรับกำไรปี 2565 ขึ้นมา +15% ที่ 213 ล้านบาท (+25% YoY) และประเมินกำไรปี 2566 ที่ 231 ล้านบาท (+8% YoY) ให้ assumption ค่าระวางในปี 2565 ยังคงอยู่ในระดับสูง แต่เฉลี่ยอาจลดลงจากปี 2564 ราว -10% YoY ทั้งนี้ คาดปริมาณการขนส่งที่สูงขึ้นจะมาชดเชยค่าระวางได้บางส่วน นอกจากนี้ จะรับรู้รายได้จากการจับมือกับ China post เต็มปี โดยจะทำให้ปริมาณการขนส่งทางอากาศเพิ่มขึ้น +10% YoY และเบื้องต้นประเมินรายได้ขนส่งทางรางร่วมกับ China post ราว 100 ล้านบาท ทั้งนี้ ยังมี upside จากการร่วมมือกับ Thailand post distribution และดีล M&A ที่คาดจะประกาศเร็วๆนี้ (กลางเดือน มค. 22) คาดว่าอาจเพิ่มรายได้อีกอย่างน้อยราว +5-10% 

ราคาหุ้น outperform +20%/+36% ใน 1 และ 6 เดือนที่ผ่านมา จากกำไรที่เติบโตดีตั้งแต่ Q2/64 อย่างไรก็ตาม คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมี Key catalysts คือค่าระวางที่ยังคงทำ new high และการประกาศดีลใหม่ต้นเดือน มค.65 ด้าน valuation ราคาปัจจุบันยังน่าสนใจ โดยเทรดที่ 2565 PER ที่ 22.1x ถือว่ายังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม และเทียบกับกำไรปี 2564-66 เติบโตด้วย CAGR ที่ +17%

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1