#SNC #ทันหุ้น – SNC ถูกยกเป็นหุ้นน่าจับตา บริษัทแอร์จีนย้ายฐานเข้าไทยหลังสงครามการค้า ส่งออเดอร์ OEM เพียบ จนต้องขยายกำลังการผลิตโดดจาก 2 ล้านยูนิต เป็น 3 ล้านยูนิตปีนี้ ชี้กำลังผลิตเกือบเต็ม ขยายต่อเป็น 4 ล้านยูนิตปีหน้า โบรกประสานเสียงเป็นหุ้นถูกพี/อีแค่ 9 เท่าได้ธีมหน้าร้อน ประเมินกำไรปีนี้ 776 ล้านบาท เป้า 24.5 บาท

นายอดิศักดิ์  พรหมบุญ  ผู้อำนวยการสายงานวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุถึง บริษัท เอส เอ็น ซี ฟอร์เมอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ SNC ผู้รับจ้างผลิตและประกอบ (OEM) เครื่องปรับอากาศสำหรับที่อยู่อาศัย และผู้ผลิตชิ้นส่วนอุปกรณ์ (Parts) สำหรับเครื่องปรับอากาศที่ใช้สำหรับยานพาหนะและเครื่องทำความเย็นว่า กำลังเจ้าสู่โหมดการเติบโต โดยเฉพาะในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา ธุรกิจรับจ้างผลิต (OEM) มีการเติบโตโดดเด่นจากการย้ายฐานการผลิตของบริษัทมาที่ระยอง และอานิสงส์ของสงครามการค้าระหว่างจีนและสหรัฐ ทำให้มีลูกค้าเครื่องปรับอากาศหลายรายโดยเฉพาะจากจีนย้ายเข้ามาและว่าจ้างให้ SNC ผลิตสินค้ามากขึ้น อาทิ  Fujitsu  Hisense และ Casper ส่งผลให้บริษัทมีรายได้ก้าวกระโดดขึ้นมาพร้อมๆ กับสัดส่วนรายได้ OEM เพิ่มขึ้นจากระดับ 30-40% เป็น 72% ในปี 2564

ขณะที่บริษัทได้ขยายกำลังการผลิตในธุรกิจ OEM เครื่องปรับอากาศจาก 2 ล้านยูนิตต่อปี เป็น 3 ล้านยูนิตต่อปีเพื่อรองรับคำสั่งซื้อใหม่ๆ ในปีนี้ ซึ่งปัจจุบันใช้ถึง 80% เกือบเต็มกำลังการผลิต และเตรียมขยายกำลังการผลิตและมีแผนขยายเพิ่มเป็น 4 ล้านยูนิตต่อปี ในปี 2566

“ Hisense และ Casper เป็นแอร์อีโคโนมีที่มีการเติบโตสูง และในการรับจ้างผลิตสามารถผลักภาระต้นทุนไปที่ผู้ประกอบการ และสามารถขยายกำลังการผลิตต่อเนื่อง ส่วนแอร์ยานพาหนะก็มีรับรถยนต์จากเทสล่าด้วย แต่สัดส่วนไม่มาก พวกนี้แม้มาร์จิ้นจะไม่สูงแต่ยอดที่เพิ่มจะทำให้กำไรออกมาดี ขณะที่ค่าบริหารการขายน้อยลง จาก 6% เหลือ 3.5% มีปันผลดีปีที่แล้วยิลด์ 5% ปีนี้มีโอกาสถึง 8.8% ”

*หุ้นถูกพื/อี 9 เท่า

ทั้งนี้ Valuation ของ SNC ยังถูกมากเมื่อเทียบกับการเติบโตและมีโอกาสที่ตลาดจะปรับ P/E ขึ้น มองผลประกอบการเข้าสู่โหมดการเติบโต คาด 3 ปี CAGR ที่ 18% ต่อปี จากงาน OEM และแผนการขยายกำลังผลิต นอกจากนี้ยังมี Upside Risk จากการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) จากการใช้กำลังการผลิตที่มากขึ้นและการนำหุ่นยนต์และปัญญาประดิษฐ์เข้ามาช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการผลิต คาดกำไรปี 2565 ที่ 776 ล้านบาท เติบโต 22% และกำไรปี 2566 เติบโตต่ออีก 19% เป็น 928 ล้านบาท แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 24.5 บาทต่อหุ้น

ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ โนมูระ พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) ระบุถึง SNC ว่าฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2565-2566 ขึ้นเฉลี่ย 8% เป็น 662 ล้านบาท และ 702 ล้านบาท จากปรับรายได้เพิ่มขึ้น ราว 11% ในธุรกิจ OEM

ระยะสั้นคาดกำไร ไตรมาส 1/2565 ราว 200 ล้านบาท เติบโต 35% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และเติบโต 6% จากไตรมาสก่อนหน้า จากรายได้งาน OEM เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นช่วง High Season

แนะนำ “ซื้อ ” ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 20.1 บาท อิง PER 11 เท่า โดยรวมยังเป็นหุ้นที่มี Valuation ถูก ซื้อขายบนพี/อี แค่ 9.4 เท่า และคาดอัตราเงินปันผลสูง 5.3% และกำไรเข้าไฮซีซันของธุรกิจในครึ่งปีแรก 2565

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ จีเอ็มโอ-แซด คอม (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุถึง SNC ว่า ในปี 2565-2566 คาดว่า SNC จะมีกำลังการผลิตในธุรกิจ OEM เพิ่มขึ้นเฉลี่ยมากกว่า 30% ต่อปี และด้วยการ Ramp-Up กำลังการผลิตที่รวดเร็วอย่างต่อเนื่อง เป็นผลให้ทำการปรับประมาณการรายได้ปี 2565 อีก 11.8% และคาดว่าจะเติบโตต่อในปี 2565 อีก 11.4% ในแง่ของอัตรากำไรจากการดำเนินงาน คาดทยอยลดลงจากการที่ SNC มีสัดส่วน OEM สูงขึ้น โดยรวมเป็นผลให้คาดกำไรสุทธิในปี 2565-2566 เติบโต 5.7% และ 6.7% ตามลำดับ มาที่ 673 และ 718 ล้านบาท คงคำแนะนำ “ซื้อ” SNC โดยปรับใช้มูลค่าพื้นฐานปี 2565 ที่ 21.7 บาท

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA

APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1