GLOBAL โบรกฯ คาดกำไร Q1/65 นิวไฮ ,เคาะพื้นฐาน 24 บาท

#GLOBAL #ทันหุ้น - บล.กสิกรไทย จำกัด ส่องหุ้น บริษัท สยามโกลบอลเฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) หรือ GLOBAL คาดกำไรไตรมาส 1/2565 จะเติบโตแข็งแกร่งทั้ง YoY และ QoQ จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2565 ที่ 1.0 พันลบ. เพิ่มขึ้น 7.7%YoY และ 39.4%QoQ การเติบโตที่แข็งแกร่งทั้ง YoY และ QoQ โดยจะได้รับแรงหนุนจากอัตราเติบโตยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เป็นบวกอย่างต่อเนื่อง การเปิดสาขาใหม่ 3 แห่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ราคาเหล็กในประเทศที่สูงขึ้น ยอดขายสินค้าตราห้างที่สูงขึ้น และสัดส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้น จากการลงทุนในต่างประเทศ ประมาณการกำไรสุทธิไตรมาส 1/2565 ของฝ่ายวิจัยคิดเป็น 31% ของประมาณการกำไรทั้ง ปี 2565

ทั้งนี้ คาดยอดขายไตรมาส 1/2565 เติบโตขึ้น YoY และ QoQ อยู่ที่ 9.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 17% QoQ ด้าน SSSG ไตรมาส 1/2565 คาดว่าจะอยู่ที่ 5–9 % โดยส่วนหนึ่งมาจากราคาเหล็กที่สูงขึ้น YoY ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนที่ประมาณ 20% ของยอดขายทั้งหมด (ทรงตัว QoQ)

ขณะเดียวกัน สัดส่วนของสินค้าตราห้างมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 23% จาก 21% ในไตรมาส 1/2564 และ 22% ในไตรมาส 4/2564 และคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 1/2565 จะขยายตัวขึ้น 8pbs QoQ และ 6bps YoY เป็น 25.8% จากอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นของสินค้าตราห้างอันเป็นผลมาจากการปรับราคา นอกจากนี้ คาดว่ากำไรจากการลงทุนในต่างประเทศในไตรมาส 1/2565 จะเพิ่มขึ้น YoY จากการดำเนินงานในลาวและเมียนมาที่ดีขึ้น และเพิ่มขึ้น QoQ จากกำไรจากลงทุนใหม่ในอินโดนีเซีย

ด้านการขยายสาขาใหม่จะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังเป็นหลัก สำหรับในไตรมาส 1/2565 GLOBAL ได้เปิดสาขาใหม่ในเกาะสมุย จังหวัดสุราษฎร์ธานี และวางแผนที่จะเปิดสาขาใหม่ที่จังหวัดบึงกาฬในไตรมาส 2/2565 ขณะที่สาขาใหม่ที่เหลืออีก 4-5 สาขามีกำหนดจะเปิดในไตรมาส 4/2565 ด้วยเหตุนี้ เครือข่ายร้านค้าของ GLOBAL ในประเทศไทยจะมีถึง 81-82 แห่งภายในปี 2565

สำหรับ SSSG คาดอ่อนตัวลง แต่ GPM ดีขึ้นในไตรมาส 2/2565 ทั้งนี้คาดว่า SSSG ของ GLOBAL จะเป็นบวกน้อยลงในไตรมาส 2/2565 จากฐานที่สูงขึ้น จากไตรมาส 2/2564 ซึ่งมี SSSG อยู่ที่ 35% อย่างไรก็ตาม เชื่อว่า GPM ไตรมาส 2/2565 จะเพิ่มขึ้น QoQ จากการเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนสินค้าที่ดีขึ้นและการส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังลูกค้า

ทั้งนี้ คงคำแนะนำ “ซื้อ” GLOBAL ด้วยราคาเป้าหมายที่ลดลงเป็น 24.0 บาท อิงจากกำไรต่อหุ้นปี 2566 ที่ 31 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีตของ GLOBAL ซึ่งคาดว่า GLOBAL จะประกาศผลประกอบการไตรมาส 1/2565 ในวันที่ 29 เม.ย. หรือ 3 พ.ค.2565