#DTAC #ทันหุ้น – กลุ่มสื่อสารผ่านจุดต่ำสุด โบรกมองเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส2/65 ขณะที่โค้งแรกการแข่งขันรุนแรงกดดันศักยภาพการทำกำไร ทั้ง 3 รายโดย ADVCNC กำไรลดลง 0.5% QoQ และ TRUE ขาดทุนเพิ่มขึ้น DTAC รายได้ค่าบริการ  ส่วนแผนควบรวม2ค่ายTRUE และ DTAC คาดเริ่มสตาร์ทแผนปีนี้ หนุนต้นทุนลด เคาะ “ซื้อ” DTACเป้า 57.52 บาท

นายพิสุทธิ์ งามวิจิตวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) คาดว่า บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC จะประกาศงบไตรมาส 1/2565 วันที่ 10 พฤษภาคม 2565 คาดว่าจะกำไรสุทธิ 6.72พันล้านบาท ลดลง 0.5%เมื่อเทียบกับงวดไตรมาส 4/2564 (QoQ) และลดลง 2.2% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน (YoY) คาดรายได้ธุรกิจโทรศัพท์มือถือที่ 2.94 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.3%YoY แต่ลดลง 0.5%QoQ จากการแข่งขันด้านการตลาดที่รุนแรง ส่วนรายได้ธุรกิจบอร์ดแบนด์ (FBB) ที่ 2.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 25.2% YoY และเพิ่มขึ้น 4.9% QoQ

แม้ ADVANC จะกระจายรายได้ทางธุรกิจได้ดี แต่ระยะสั้นยังมีแผนลงทุน และยังไม่สามารถประเมินศักยภาพได้ว่าจะสร้างรายได้คุ้มค่าหรือไม่ จึงคงคาดการณ์รายได้ทั้งปี 2565 ที่ 181,710 ล้านบาท ใกล้เคียงกับปี 2564 และคาดการณ์กำไรสุทธิทั้งปี 2565 ที่ 28,937 เพิ่มขึ้น 76.7% YoYพร้อมคาดอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 4.12% แนะนำ “ถือ” ราคาเหมาะสมที่ 233.21 บาท

TRUEงบQ1ยังไม่ฟื้น

สำหรับบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE คาดว่าจะประกาศผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 1/2565 วันที่ 17 พฤษภาคม 2565 ประเมินว่าขาดทุนสุทธิที่ 1.24 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการครั้งเดียว จะรายงานผลขาดทุนหลักที่ 1.36 พันล้านบาท แย่กว่าขาดทุนหลักเมื่อไตรมาส 1/2564ที่ 610 ล้านบาท และแย่กว่าขาดทุนหลักงวดไตรมาส 4/2564 ที่ 1.29 พันล้านบาท เนื่องจากการลงทุนโครงข่าย 5G โดยเฉพาะค่าตัดจำหน่าย 700 เมกะเฮิรตซ์ (MHz) และจากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงกดดันรายได้ลดลง 1.5% YoY และ 0.3%QoQ ที่ 2.64 หมื่นล้านบาท

อย่างไรก็ตาม TRUEสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ หนุนให้กำไรก่อนหักค่าใช้จ่ายทางดอกเบี้ยภาษี, ค่าเสื่อม, และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) เพิ่มขึ้น 2.5% YoY ที่ 1.44 หมื่นล้านบาท และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องได้ทุกไตรมาส สะท้อนศักยภาพของการปรับปรุงกระแสเงินสดในกรณีที่ค่าใช้จ่าย 5G ลดลง จึงคาดการณ์รายได้รวมทั้งปี 2565 ของ TRUE ที่ 151,530 ล้านบาท และคาดขาดทุนสุทธิทั้งปี 2565 เพียง 301 ล้านบาท เทียบกับขาดทุนสุทธิ 1,428 ล้านบาทเมื่อปี 2564

คาดการแข่งขันลดลง

นายพิสุทธิ์ กล่าวว่า จากการแข่งขันด้านการตลาดที่รุนแรงแม้ ADVANC จะมีผู้ใช้บริการโทรศัพท์มือถือทั้งสิ้น 42.77 ล้านหมายเลข แต่รายได้ค่าบริการต่อเลขหมาย (ARPU) เฉลี่ยลดลง 4.7% YoY และลดลง 1.3% QoQ และมีผู้ใช้บริการอินเตอร์เน็ตบ้านถึง 1.87 ล้านหน่วย เพิ่มขึ้น 30.4% YoY และเพิ่มขึ้น 5.4% QoQ แต่รายได้ค่าบริการเฉลี่ยต่อเดือน (ARPU)  ลดลง 4.8% YoY และลดลง 0.9% QoQ เป็น 440 บาทต่อเดือน

ขณะที่ TRUE มีผู้ใช้บริการโทรศัพท์มือถือทั้งสิ้น 32.47 ล้านคน เพิ่มขึ้น 4%YoY และเพิ่มขึ้น 0.7% QoQ แต่รายได้ค่าบริการต่อเลขหมาย (ARPU) เฉลี่ยลดลงเหลือเพียง 202 บาท ลดลง 5.4% YoY และ 0.2% QoQ และคาดจำนวนผู้ใช้บริการเน็ตบรอดแบนด์คงที่ แต่ ARPU ลดลง 5.5% YoY, และลดลง 0.8% QoQ เฉลี่ยที่ 503 บาทต่อเดือน ส่วน DTACต้องใช้ความพยายามที่จะรักษาฐานผู้ใช้บริการโครงข่ายโทรศัพท์มือถือไว้ด้วยโปรโมชั่น “เงินอุดหนุนโทรศัพท์มือถือ” ส่งผลให้ ARPU ลดลง 6.9% YoY และลดลง 3.3% QoQ เป็น 231 บาท และต้นทุนเงินอุดหนุนเครื่องโทรศัพท์เพิ่มขึ้น 20.6% YoY เป็น 557 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลการดำเนินงานของกลุ่มสื่อสารพ้นจุดต่ำสุดมาแล้ว และจะฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่งวดไตรมาส 2/2565 เป็นต้นไป และจะแตะระดับสูงสุดของปีในงวดไตรมาส 4/2565 ยังคงแนะนำ “ซื้อ” DTAC ราคาเหมาะสม 57.52 บาท และ “ทยอยสะสม” TRUE ราคาเหมาะสม 5.64 บาท เนื่องจากราคาที่อ่อนตัวลงมาจนต่ำกว่าราคาทำคำเสนอซื้อหุ้นทั้ง 2 บริษัท สะท้อนความกังวลว่าแผนการควบรวมกิจการจะล่าช้า โดยฝ่ายวิเคราะห์ประเมินว่าแผนควบรวมกิจการจะสามารถดำเนินการได้ภายในปีนี้ ซึ่งจะทำให้ทั้ง DTAC และTRUEสามารถลดต้นทุนได้อย่างมีนัยสำคัญทั้งการลงทุนโครงข่าย, ค่าเช่า (สำหรับศูนย์บริการ) และค่าใช้จ่ายพนักงาน ฯลฯ