BCPG ดีล! ลงทุนเพิ่มในสหรัฐ 3 โบรกฯชี้ หุ้นมี upside

#ทันหุ้น - บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) ส่องหุ้น BCPG บริษัท บีซีพีจี จำกัด (มหาชน) โดยฝ่ายวิจัยมองบวกกับการที่ BCPG เข้าไปลงทุนโรงไฟฟ้าอีก2 แห่ง ในสหรัฐ (Liberty & Patriot) โดยดีลนี้จะทำให้กำลังการผลิต และกำไรของบริษัทเพิ่มขึ้นทันทีซึ่งจะช่วยอุด Adder gap ในขณะที่ต้นทุนการเข้าซื้อก็จัดอยู่ในระดับที่แข่งขันได้เมื่อ เทียบกับบริษัทอื่นในกลุ่มฯ

ฝ่ายวิจัยจะปรับเพิ่มประมาณการกำไร และราคาเป้าหมายขึ้นเพื่อสะท้อนถึง 3 ดีลที่ประกาศออกมา ในปี 2566 ซึ่งได้แก่ Oil terminal + สองดีลแรกในสหรัฐ(Carrol & South Field) + สองดีลหลังในสหรัฐ (Liberty & Patriot) โดยดีลทั้งหมดนอกจากจะช่วยปิด adder gap แล้วยัง จะช่วยหนุนให้กำไรของบริษัทอยู่ในขาขึ้นอีกด้วย

ดังนั้น ฝ่ายวิจัยจึงมองว่าราคาเป้าหมายของฝ่ายวิจัยมี upside 2-3 บาท/หุ้น ยังคงคำแนะนำ ถือ ไว้ก่อน ด้วยราคาเป้าหมายเอาไว้ที่ 10.40 บาท **

ด้าน บล.เอเซียพลัส ระบุว่า จากโครงการดังกล่าว จะเปิด COD ตั้งแต่ ก.ค. 2559 จึงคาดจะช่วย ให้ BCPG รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนได้ราว 530 ล้านบาท/ปี ตั้งแต่ปี 2567 เป็นต้นไป คิดเป็น EIRR 10% มูลค่าโครงการรวม 2 บาท/หุ้น

ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2566 เป็นต้นไป และปรับปรุงสมมติฐาน WACC เฉลี่ย ของ BCPG ขึ้นมาอยู่ที่ 6.2% จากเดิม 5.4% เพื่อให้สอดคล้องกับภาพรวมกลุ่มฯ และอัตราดอกเบี้ยในช่วงขาขึ้น ส่งผลให้ FV ใหม่อยู่ที่ 13.5 บาท/หุ้น (เดิม 12.5 บาท) ภาพระยะยาวช่วง 2-3 ปีต่อจากนี้ยังเห็นกำไรเพียงประคองตัว จากโครงการ ใหม่ๆที่เข้ามาเติมเต็มรายได้จาก Adder ที่หมดลง ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside เปิดกว้าง แนะนำหาจังหวะเข้าสะสมลงทุนเมื่อราคาอ่อนตัว

แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 13.50 บาท **

ฟาก บล.หยวนต้า คาดกำไรปกติจะกลับมาเติบโตอีกครั้งใน ปี 2567 จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ 4 โครงการในสหรัฐฯแบบเต็มปีและการรับรู้รายได้ จากโครงการแสงอาทิตย์ในไต้หวัน (สามารถชดเชย ผลกระทบจาก Adder ที่หมดลงในปี2567 ได้)

จึงปรับราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2566 ขึ้นเป็น 12.40 บาท/หุ้น มี Upside +22.8% มองราคาหุ้นมีโอกาสฟื้นตัวได้ในระยะกลางหลัง Bond Yield เริ่มปรับตัวลงและแรงกดดันจาก Adder ที่ ทยอยหมดอายุลงเริ่มคลี่คลาย

แนะนำ ซื้อ ปรับราคาเป้าหมายที่ 12.40 บาท **