PTG ราคาแบบนี้ต้อง..กล้า รึ กลัว..?

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ คงคำแนะนำ “ซื้อ” PTG และราคาเป้าหมายที่ 18.50 บาท อิง PER 19x หรือเทียบเท่า -0.5SD ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ทั้งนี้มีมุมมองเป็นกลางจากงาน SET Opportunity Day (23 พ.ค. 2566) เนื่องจากพัฒนาการธุรกิจยังอยู่ในทิศทางที่ตลาดประเมิน

โดยสรุปประเด็น ดังนี้ 1) ค่าการตลาดใน Q2/66 อยู่คาดสูงกว่าใน Q1/66 (ที่ 1.72 บาท/ลิตร) เนื่องจากครึ่งแรกของ Q1/66 ค่าการตลาดถูกแทรกแทรง ในขณะที่สถานการณ์ปัจจุบัน QTD ค่าการตลาดอยู่ในระดับปกติ 2) ปริมาณการขายน้ำมันใน Q2/66 คาดว่าจะเติบโตได้ทั้ง YoY, QoQ จากการเปิดประเทศ และปัจจัยฤดูกาล โดยยังคงเป้าปริมาณขายปี 2566 เติบโต 8-12% YoY 3) การขยายสาขายังคงเดินหน้าตามแผน แม้พันธุ์ไทยทำได้ต่ำเป้าใน Q1/66 แต่เชื่อว่าจะมีโมเมนตัมเปิดเพิ่มมากขึ้นในช่วงที่เหลือของปี

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นกลาง พัฒนาการธุรกิจยังอยู่ในทิศทางที่ตลาดประเมิน เบื้องต้น คงประมาณการกำไรปี 2566 ที่ 1.6 พันล้านบาท (+70% YoY) แนวโน้ม Q2/66 คาดกำไรเติบโตได้ทั้ง YoY, QoQ จากค่าการตลาดระดับสูงและปริมาณการขายน้ำมันที่เติบโต

ราคาหุ้นลงแรงในระยะหลังและทำให้ underperform SET กว่า -12% ในรอบ 12 เดือน คาดมาจากประเด็นการเมืองหลังถูกโยงเป็นหุ้นที่เกี่ยวข้องกับพรรค ซึ่งไม่สามารถร่วมรัฐบาลชุดใหม่ได้ ซึ่งฝ่ายวิจัยประเมินเป็นเพียง sentiment ขณะที่หากอิงปัจจัยพื้นฐานเชื่อว่าหุ้นจะกลับมา outperform ได้ จากแนวโน้มค่าการตลาดอยู่ในภาวะถูกกดดันน้อยลงหลัง กบง. ประกาศเลิกแทรกแซง และทิศทางราคาน้ำมันโลกที่ลดลง รวมถึงสถานะกองทุนน้ำมันที่ดีขึ้น นอกจากนี้ยังได้กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวหนุนยอดขายน้ำมันเป็นอีก catalyst