เคาะ AOT

#ทันหุ้น - AOT รายงานผลประกอบการ 1Q67 (ต.ค.-ธ.ค.66) มีกำไรสุทธิเท่ากับ 4.56 พันล้านบาท (+29.7%QoQ, +1,231.2%YoY)โดยรายได้ปรับตัวขึ้นทั้งที่เกี่ยวและไม่เกี่ยวกับการบิน โดยกลุ่มกิจการการบิน ปรับตัวขึ้น 62.6%YoY ตามการเพิ่มขึ้นของจำนวนเที่ยวบิน +18.5%YoY และจำนวนผู้โดยสาร +25.5%YoYซึ่งส่งผลให้รายได้ค่าธรรมเนียมสนามบินปรับเพิ่มขึ้น 43.8%YoYรวมถึงรายได้สัมปทานที่ปรับเพิ่มขึ้น 140%YoYด้านค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากมีการเปิดใช้อาคาร SAT-1รวมถึงการรับบุคลากรเพิ่มในบริษัทย่อย (AOTFA และ AOTAS)สำหรับอัตรากำไรจากการดำเนินงาน ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 41.5% เทียบกับปีก่อนที่ระดับ 14.1% ขณะที่ D/Eสิ้นงวดลดลงเป็น 0.66x จากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาวและหนี้สินตามสัญญาเช่า

แนวโน้ม 2Q67 (ม.ค.-มี.ค.67) คาดว่าจะเห็นโมเมนตัมที่เป็นบวกต่อเนื่อง YoY ของผลประกอบการ โดย Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิที่ 4.5 พันล้านบาท +172.6%YoY โดยได้แรงหนุนจากตัวเลขนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น โดยข้อมูลนักท่องเที่ยวสะสมล่าสุด 1 ม.ค. – 18 ก.พ. อยู่ที่ 5.2 ล้านคน +49%YoY มีนักท่องเที่ยวจากจีนเป็นอันดับ 1 ตามความเชื่อมั่นในการเดินทางจากมาตรการยกเว้นวีซ่าระหว่างไทย-จีน มีโอกาสที่จะรับรายได้ผู้โดยสารขาออกเพิ่มขึ้น ขณะที่แรงกดดันด้านค่าเสื่อมที่เพิ่มขึ้นและยังอยู่ในช่วงมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการ พ.ย.66-เม.ย.67) จะทำให้ผลประกอบการชะลอตัว QoQ ส่วนภาพกำไรสุทธิทั้งปีอยู่ที่ 2.2 หมื่นล้านบาท +138.6%YoY มีราคาเป้าหมายที่ 74.79 บาท

ในเชิง valuation มีความน่าสนใจ พบว่าซื้อขายบน Fwd PE 25F ที่ 32x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ที่ 44xสะท้อนปัจจัยลบช่วงต้นปีไปพอสมควรแล้ว ทั้งนี้ AOT ตั้งเป้าหมายผู้โดยสารปี 67 ราว 120 ล้านคน (ก่อนมีมาตรการวีซ่าฟรีไทย-จีน) มองว่าอาจเห็นการปรับประมาณการขึ้น โดยจะพิจารณาจากสายการบินที่ทำการขอตารางบินฤดูร้อน (เม.ย. – ต.ค.) อีกครั้ง

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ราคาปรับตัวขึ้นจากแนวรับเส้นกลาง Bollinger band ที่ 62.75 ยืนได้มั่นคง พร้อมวอลุ่มที่เพิ่มขึ้นชี้นำสัญญาณบวก สนับสนุนด้วย RSI ที่ชี้ขึ้น ระยะสั้นลุ้นทดสอบแนวต้าน EMA 100 วันและแนวต้านจุดสูงก่อนหน้าที่ 64.25- 65.25 ผ่านยืนมั่นคงเป็นสัญญาณยืนยันกลับตัวเป็นขาขึ้น แนวต้านถัดไป 67.25 แนวรับ 62.75 ไม่ควรต่ำกว่า เพื่อคงโมเมนตัมบวก

คำแนะนำ

กรณี “มีหุ้น” ถือ/ซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 64.25/65.25

กรณี “ไม่มหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 62.75