#บล.ดาโอ #ทันหุ้น - SCC โบรกคาดกำไรฟื้นตัวค่อยเป็นค่อยไป 

บล.ดาโอ คงคำแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมายปี 2024E ที่ 270.00 บาท อิงวิธี SOTP บล.ดาโอ ประเมินว่าบริษัทจะรายงานกำไรสุทธิ 1024E ที่ 2.0 พันล้านบาท (-88% YoY, แต่ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 4Q23 ที่ -1.1พันล้านบาท) กำไรที่ลดลง Y0Y เป็นผลจากปริมาณขายและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่อ่อนตัวและไม่มีกำไรจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของการลงทุนในบริษัท SCG Logistics (SCGL) ขณะที่ฟื้นตัว Q0Q หลักๆจากไม่มีบันทึกด้อยค่ของธุรกิ ซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง (CBM) ในเมียนมา (4Q23 = -1.6 พันล้านบาท) ทั้งนี้ เราเชื่อว่าการฟื้นตัวของกำไรจะเร่งตัวขึ้นใน 2H24E ตามแนวโน้มpetrochemical product price spread ที่น่าจะฟื้นตัว ในขณะที่ ปริมาณขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีน่าจะสูงขึ้นจากการเริ่มโครงการ LSP Petrochemical Complex

บล.ดาโอคงประมาณการกำไรปกติปี 2024E /2025E ที่ 2.06/2.39 หมื่นล้านบาท (+55%/+16% YoY) จากปริมาณยอดขายปิโตรเคมีรวม (PE, PP, PVC) ที่สูงขึ้นจากการเริ่มดำเนินงานเชิงพาณิชย์ (COD) ของโครงการ LSP Petrochemical Complex, 2) petrochemical spread ที่ดีขึ้น และ 3) รายได้จากธุรกิจ CBM และรายได้จากธุรกิจแพ็กเกจจิ้ง (SCGP) ดีขึ้น

ราคาหุ้น underperform SET -10% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาสะท้อนแนว โน้มส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์ (olefins spread) ที่ทรงตัวต่ำและการประกาศการเลื่อน COD ของโครงการ LSP Petrochemical Complex ทั้งนี้ แม้ราคาปัจจุบันสะท้อน 2024E PBV ที่น่าสนใจที่ 0.76x (ประมาณ 2.5SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PBV 5 ปีย้อนหลัง) และรับรู้ปัจจัยลบไปมากแล้ว แต่บล.ดาโอเชื่อว่าแนวโน้มกำไรของบริษัทจะฟื้นตัวแบบค่อย เป็นค่อยไป และน่าจะชัดเจนมากขึ้นใน 2H24E ตาม olefins spread ที่น่าจะฟื้นตัวดีขึ้นตามเศรษ ฐกิจของจีนและการ COD โครงการ LSP Petrochemical Complex

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1