#GULF #INTUCH #ทันหุ้น-ประเมินผลการดำเนินงานปกติของ GULF งวด 4Q/67Fจะขยายตัว QoQ และ YoY ทำนิวไฮจาก 1. รับรู้โครงการ GPD phase 4 ที่ได้เริ่ม COD 1 ต.ค.  2. ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม เช่น โรงไฟฟ้าพลังงานลม BRK2 และโรงไฟฟ้า GULF-GUNKUL ที่เป็นช่วง High season 3.ส่วนแบ่งกำไรจาก INTUCH ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเรามองว่าสามารถชดเชยปัจจัยลบจากปริมาณขายไฟทั้ง IPP และ GPM ของ SPP ที่ลดลงตามต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นได้

ส่วนภาพทั้งปี 67-68F Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิเท่ากับ 1.87 หมื่นล้านบาท +23.7%YoY และ 2.26 หมื่นล้านบาท +19.6%YoY ตามลำดับ มีแรงหนุนจากการ COD ของโรงไฟฟ้าหินกอง และแนวโน้มธุรกิจ data center ที่ขยายตัว ทั้งนี้มีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 65.96 บาท

ทั้งนี้เราประเมินว่า GULF ยังมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวและมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับกลุ่มโรงไฟฟ้าด้วสยกัน เนื่องจาก 1. การ diversified พอร์ตรายได้ที่มีความหลากหลายมากกว่า เช่น การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน การลงทุนในกลุ่ม Data center, Cloud และ AI 2. รับรู้ Synergy การควบรวมกับ INTUCH ที่คาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จช่วง2Q/68F เกิดเป็น NewCO ซึ่งเรามองว่าจะสามารถเข้า SET 50 ได้ทันที รวมถึงจะช่วยให้สถานะการเงินดีขึ้น โดยตลาดคาดหวัง Net IBD/E จะปรับลดลงมาต่ำกว่า 1 เท่า จากปัจจุบันที่ระดับ 1.7 เท่า ช่วยเสริมศักยภาพในการจัดหาแหล่งเงินทุน

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ปิดแท่งเทียนสัญญาณบวกที่ปรับทดสอบยืนแนวรับได้อย่างมีนัยสำคัญ ระหว่างวันSMA13วันที่ทำหน้าที่เส้นแนวต้านขาลง บริเวณ 58.25-58.50ผ่านยืนและมีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นเป็นสัญญาณซื้อ แนวโน้มรอบแกว่งตัวขาลง ปรับตัวเน้นยืนกรอบแนวรับได้เท่านั้น

คำแนะนำ   ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 58.50/61/62.50
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 56.25/55  ไม่ควรต่ำกว่าลงมา