ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง PSH ว่ารายงานกำไรสุทธิ 1Q20 ที่ 922 ล้านบาท (-45% YoY, -49% QoQ) ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด โดยกำไรสุทธิที่ปรับตัวลดลงมากเป็นผลจากรายได้จากการขายอสังหาฯ ที่ปรับตัวลดลง -40% YoY, -39% QoQ จากผลกระทบ COVID-19ทำให้กำลังซื้อที่ชะลอตัวโดยเฉพาะในกลุ่มตลาดล่าง โดยสัดส่วนรายได้จากแนวราบ:คอนโด ยังใกล้เคียงเดิมที่ 66%:34%ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นยังใกล้เคียงระดับเฉลี่ยที่ 35.9% (1Q19 = 34.5%, 4Q19 = 36.4%)

เรายังคงประเมินกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 3.3 พันล้านบาท -38% YoY จากกระทบของ COVID-19 โดยเรายังประเมินว่ากำไรสุทธิ 2Q20E จะปรับตัวลดลง YoY และ QoQ ต่อเนื่องจากกำลังซื้อที่ยังชะลอตัว โดยเฉพาะลูกค้ากลุ่มตลาดล่าง แต่คาดว่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปี โดยประเมินว่ากำไรสุทธิจะปรับตัวดีขึ้นในช่วง 2H20E เนื่องจากจะมีคอนโดใหม่เริ่มโอนมากขึ้นเป็น 4 โครงการ (1H20E มีคอนโดใหม่เริ่มโอน 2 โครงการ) และคาดว่าโครงการแนวราบจะปรับตัวดีขึ้น

เราประเมินราคาเป้าหมายปี 2020E ที่ 11.00 บาท อิง PER 7 เท่า (-1SD below 5-yr average PER) โดยระยะสั้นยังมี key risk จากกำไร 2Q20E ที่มีแนวโน้มปรับตัวลดลง ส่วน key catalyst จากการผ่อนคลายมาตรการ lockdown ส่งผลให้ยอด walk in เข้าชมโครงการเริ่มปรับตัวดีขึ้น

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1