คาดการณ์กำไร YoY ของ SAWAD จะเติบโตที่ 18.9% สำหรับปี 2563 และ 11.1% ในปี 2564 หนุนโดยการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง รวมถึงการการร่วมทุนกับธนาคารออมสิน (GSB) คาดการเติบโตของสินเชื่อจะอยู่ที่ 20% สำหรับปี 2563 และปี 2564 เราคาดว่าการร่วมทุนกับธนาคารออมสินในครั้งนี้จะทำให้ SAWAD เข้าสู่ตลาดใหม่และหนุนรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มและสามารถหักลบกลับผลกระทบของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปี 2564 ที่ลดลง เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 71.00 บาท

ข้อดีและข้อเสียของการควบรวมกิจการกับธนาคารออมสินข้อดีของการควบรวมกิจการมีดังนี้ 1) SAWAD จะได้ฐานลูกค้าของทางธนาคารออมสินอีก (3ล้านราย) สำหรับการปล่อยสินเชื่อเงินที่มีหลักประกันเป็นรถยนต์และมอเตอร์ไซต์ 2) SAWAD สามารถคัดกรองลูกค้าสำหรับธุรกิจการร่วมทุนระหว่าง ธนาคารออมสิน/ SAWAD หรือคงลงในเฉพาะพอร์ตสินเชื่อของ SAWAD (ขึ้นอยู่กับรายได้และเครดิตของลูกค้า) 3)ต้นทุนทางการเงินจะลดลงจากการเป็นพันธมิตรกับธนาคารออมสิน 4) SAWAD จะได้รับค่าธรรมเนียมจากการหาลูกค้าผ่านเครือข่ายSAWADประมาณ 5,000 สาขา ข้อเสียได้แก่ 1) ส่วนแบ่งกำไรของ SAWAD จะอยู่ที่51% เท่านั้นของธุรกิจร่วมทุน 2) อัตราดอกเบี้ยจากสินเชื่อร่วมทุนจะอยู่ที่ไม่เกิน 18% เท่านั้น (เทียบกับ 24% ในอุตสาห กรรมสินเชื่อที่มีหลักประกันเป็นรถยนต์)