คงคำแนะนำ ซื้อ ที่ราคาเป้าหมาย 27.50 บาท กำไรของ JMART ใน 4Q20 นี้ มีแนวโน้มจะดีกว่าคาดการเดิมของตลาด (Positive surprise) ปัจจัยหนุน จะมาจากกำไร SINGER, JMT ที่พอร์ตขยายตัวเร็ว และ J-Fintech ที่คาดว่าจะมีกำไร ที่สำคัญดีลร่วมทุนกับกลุ่ม KB แบงก์ ของเกาหลีใต้ ผู้บริหารคาดจะเสร็จสิ้นได้ภายใน 1Q21 ซึ่งจะเป็นการเปิดมิติใหม่ของการให้บริการทางการเงินอย่างเต็มรูปแบบ ของกลุ่ม JMART เช่น E-lending, Credit card, โบรกเกอร์ประกันฯ, P2P lending ซึ่งจะหนุนการเติบโตของกำไรทุกบริษัทฯภายใต้กลุ่ม JMART อย่างไร้ซึ่งรอยต่อ

คาดการณ์กำไร 4Q20 จะเติบโตสูง เป็นผลจากปี 2020 SINGER สามารถขยายพอร์ตได้ตามเป้าหมาย โดยในปัจจุบันบริษัทมีพอร์ตราว 6.0 พันล้านบาทและ NPL เฉลี่ยต่ำลงอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน 5.1% (ต่ำกว่า 1H20 ที่ราว 8 9%) บริษัทตั้งเป้าหมายขยายพอร์ตสินเชื่อขึ้นไปถึง 10,000 ล้านบาทในปี 2021และด้วย ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยรับ อยู่ที่ 16% ซึ่งไม่แพงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ทำให้มีศักยภาพในการแข่งขันที่สูงเหนือคู่แข่งรายใหม่ในตลาด และเราเชื่อมั่นว่าเป้าหมายพอร์ตจะขยายได้ตามเป้า คาด SINGER จะมีกำไรปี 2020 ที่ราว 400-430 ล้านบาท และ JMT คาดปี 2020 มีกำไร 1,000 ล้านบาท (ดูรายงาน JMT ประกอบ) เราคาดกาไร 4Q20 ที่ 237 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 54%YoY อ่อนตัวเล็กน้อย 9% QoQ ตามเหตุผลข้างต้น