ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที ส่องหุ้น บริษัท เอ.เจ.พลาสท์ จำกัด (มหาชน) หรือ AJ คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 27.00 บาท อิง 2565 PER 15x เทียบเท่า 5-yr average PER ของกลุ่ม Packaging มีมุมมองเป็นกลางจากการจัด group conference call กับ AJ เมื่อวานนี้ (23 ธ.ค.) ซึ่งยังเป็นไปตามที่ฝ่ายวิจัยประเมิน

โดยมีประเด็นสำคัญ ดังนี้ 1) บริษัทคาดผลการดำเนินงานปกติ Q4/64 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากสถานการณ์ COVID-19 ที่ดีขึ้นทั้งในและต่างประเทศ และการส่งออกที่ดีขึ้น ส่วนหนึ่งได้อานิสงส์จากสถานการณ์ขาดแคลนพลังงานในจีน, 2) การขยาย 3 สายการผลิตใหม่และโรงงานใหม่ในเวียดนามปี 2565 ยังเป็นไปตามแผน, และ 3) บริษัทมองว่าการแข่งขันโดยรวมยังไม่น่ากังวลจากสถานการณ์ supply ของ capacity ใหม่ในอุตสาหกรรมแผ่นฟิล์ม BOPP ที่เข้ามาไม่มาก และ lead time ในการสั่งเครื่องจักรยังยาวนานถึง 40 เดือน 

ทั้งนี้ คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564/65 ที่ 411 ล้านบาท/790 ล้านบาท (-23% YoY/+92% YoY) และคงกำไรปกติที่ 638 ล้านบาท/790 ล้านบาท (+32% YoY/+24% YoY) 

ราคาหุ้นปรับตัวลง และ underperform SET -19% ใน 3 เดือน จากผลการดำเนินงาน Q3/64 ที่ต่ำกว่าคาด แต่ฝ่ายวิจัยมองว่าค่อนข้าง priced in ไปพอสมควรแล้ว ขณะที่ประเมินแนวโน้มกำไรปกติในช่วง 2 ปีข้างหน้าโต +20% (CAGR 2564-66) และระยะยาวยังมี upside จากการขยายกำลังการผลิตในเวียดนามเฟสถัดไป และการขยายตลาดประเทศอื่นในอาเซียนร่วมกับ SCG Chemicals

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1