"ICHI" มีอะไรดี? โบรกฯ คาด Q2 กำไรนิวไฮ! อัพกำไร-เป้าใหม่

#ทันหุ้น - บล.ฟินันเซีย ไซรัส ส่องหุ้น บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI มีมุมมองเชิงบวกจากที่ประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 16 พ.ค. 2566 ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2566 และราคาเป้าหมายเป็น 15.7 บาท ทั้งนี้ ผู้บริหารมีความมั่นใจเพิ่มขึ้นกับเป้าหมายปี 2566 ของบริษัทฯ

3 เหตุผล ผู้บริหารมั่นใจเป้าปีนี้

1) การเติบโตของรายได้รวมที่ 15% y-y เป็น 7.3 พันลบ.; 2) อัตรากำไรขั้นต้นที่กว่า 21% (จากไม่เกิน 20%); และ 3) สัดส่วนค่าใช้จ่ายการขายต่อยอดขายที่ 5% ในขณะเดียวกันหุ้นมี Upside จากรายได้ในธุรกิจ OEM ซึ่งมีเป้าหมายในปัจจุบันอยู่ที่ 100 ลบ. เนื่องจาก ICHI พึ่งได้รับคำสั่งซื้อแรกสำหรับน้ำมะพร้าวธรรมชาติ 100% จาก General Beverage (not listed) ในเดือน มี.ค. 2566 บริษัทฯ คาดว่าจะรับรู้คำสั่งซื้อมูลค่าประมาณ 220-240 ลบ. ในปีนี้ ซึ่งยังไม่ได้รวมลูกค้า OEM รายใหม่นี้

คาดกำไร Q2/66 จะทำนิวไฮ

นอกจากนั้นแล้วผู้บริหารยังตั้งเป้าเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตในปี 2566 เป็น 70% จาก 60% ในปี 2565 ในขณะที่ต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์น่าจะทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อยในปี 2566 ด้วยเหตุดังกล่าวบริษัทฯ จึงปรับเพิ่มประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นปี 2566 เป็นกว่า 21% จากที่เคยคาดไว้ที่ 20% ระยะสั้นฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรสุทธิ Q2/66 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 251 ลบ. (+13% q-q, +64.2% y-y) จาก 1) ปัจจัยด้านฤดูกาลในอุตสาหกรรมเครื่องดื่ม; 2) อัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น; และ 3) การรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากลูกค้า OEM รายใหม่

อัพประมาณการกำไรสุทธิปี 66

ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2566 ขึ้น 11.3% เป็น 814 ลบ. (+27% y-y) จากรายได้ในธุรกิจ OEM และจาก Tansansu ในช่วง 1H66 ที่น่าจะสูงเกินคาด เพราะฉะนั้นจึงปรับเพิ่มสมมติฐานการเติบโตของรายได้รวมในปี 2566 เป็น 12% y-y (จาก 9.1% y-y) และสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 20.8% (จาก 20%) ซึ่งต่ำกว่าเป้าประมาณการของผู้บริหาร ส่วนการดำเนินงานในช่วง 2H66 คาดว่าจะชะลอตัว h-h สอดคล้องกับปัจจัยด้านฤดูกาล อย่างไรก็ดีผู้บริหารตั้งเป้ารักษาการเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่องในช่วง 2H66 ด้วยการวางกลยุทธ์และการเพิ่มลูกค้า OEM ให้มีมากยิ่งขึ้น

แนะนำซื้อ ที่ราคาเป้าหมายใหม่

อัพราคาเป้าหมายเป็น 15.7 จาก 14 บาท โดยใช้ค่า P/E เป้าหมายเดิมที่ 25x (+1.0SD) ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลังของคู่แข่ง คงแนะนำซื้อ นอกจากนี้ราคาหุ้นยังมี Upside อีก 16.3%