#ทันหุ้น - บล.เมย์แบงก์ ส่องหุ้น คงคำแนะนำ ซื้อ BBIK เนื่องจากคาดว่ากำไรหลักจะเติบโตแข็งแกร่งใน Q4/66 (+107% YoY, +4% QoQ) และปี 67 (+38% YoY) ราคาเป้าหมายของฝ่ายวิจัยไม่เปลี่ยนแปลงที่ 123 บาท จากการที่ BBIK กลับมาชนะประมูลโครงการต่างๆ อีกในเดือน ต.ค.66 ทำให้คาดว่า Backlog จะเพิ่มขึ้นใน Q4/66 และ Q1/67 โดยประเมินกำไรหลักต่อหุ้นปี 67 เติบโต 38% YoY เนื่องจากชนะประมูลโครงการเพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพในการทำงานของพนักงานที่สูงขึ้นและอัตราภาษีที่ลดลง หุ้น BBIK ซื้อขายที่ PEG 0.9 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดในบรรดาบริษัทที่ให้บริการด้านเทคโนโลยี

Backlog มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นใน Q4/66 และ Q1/67 BBIK จบไตรมาส 3/66 ด้วย Backlog มูลค่า 692 ล้านบาท (+61% YoY, -12% QoQ) โดยเหตุที่ลดลง QoQ เกิดจากการชะลอการประมูลโครงการท่ามกลางความไม่แน่นอนทางการเมืองในช่วงเดือน พ.ค.- ส.ค. (กระบวนการจัดหานายกรัฐมนตรีคนใหม่หลังเลือกตั้ง) ทั้งนี้ BBIK กลับมาชนะประมูลโครงการอีกครั้งในเดือนตุลาคม ซึ่งบางโครงการน่าจะเริ่มเซ็นสัญญาได้ในไตรมาส 4/66 ขณะที่โครงการอื่นๆ ต้องรอจนกว่าลูกค้าจะสรุปงบประมาณประจำปีในช่วงต้นปี 67 ส่งผลให้เราคาดว่า Backlog จะเพิ่มขึ้น QoQ ใน Q4/66 และ Q1/67

4 ปัจจัยสำคัญหนุน EPS หลักเติบโต 38% ในปี 67 ฝ่ายวิจัยคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้นปี 67 ที่ 38% โดยมีปัจจัยสำคัญ 4 ประการ ได้แก่ 1) กำไรเติบโต 15% จากโครงการในประเทศไทย และการเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานที่ Vulcan 2) กำไรเติบโต 6% จากโครงการในต่างประเทศ 3) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเติบโต 11% และ 4) กำไรเพิ่มขึ้น 6% จากอัตราภาษีที่ลดลงและสัดส่วนการถือหุ้นที่สูงขึ้นใน Innoviz ทั้งนี้ ประเมินโครงการในไทยมีส่วนช่วยให้กำไรเติบโตได้ 15% ซึ่งจะถูกหนุนโดยการเติบโตอุตสาหกรรม digital transformation ในประเทศไทยที่ระดับ 15-20% (ประมาณการของผู้บริหาร BBIK) 

อัตราส่วน PEG ต่ำสุด (0.9 เท่า) ในบริษัทเทคฯ ด้วยกัน ด้วย P/E ปี 66 ที่37 เท่า และการเติบโตของกำไรหลักต่อหุ้นในปี 66-68 ที่ 39% CAGR BBIK มีอัตราส่วน PEG ที่ 0.9 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดในบรรดาผู้ให้บริการเทคโนโลยีในประเทศไทย โดยหุ้นเทค 4 รายในประเทศไทยมีอัตราส่วน PEG เฉลี่ยอยู่ที่2.3 เท่า ส่วนราคาเป้าหมายอิง DCF ที่ 123 บาท (WACC 9.4%, Terminal Growth 3.4) คิดเป็น P/E ปี67 ที่34 เท่าอย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงที่การรับรู้รายได้รายไตรมาสจะมีความผันผวนมากขึ้น เนื่องจากลูกค้าบางรายเริ่มแบ่งโครงการออกเป็นเฟสย่อยๆ

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1