#ทันหุ้น - บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ส่องหุ้น BBIK คงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากคาดว่ากำไรหลักปี 67 จะเติบโต 38% และแนวโน้มระยะยาวที่แข็งแกร่ง ราคาเป้าหมายอิงวิธี DCF ของฝ่ายวิจัยไม่เปลี่ยนแปลงที่ 123 บาท (WACC 9.4%, Terminal Growth 3.4%) ทั้งนี้ ในงาน Thai Tech Day (16 ม.ค.) ซึ่งจัดโดย บล.เมย์แบงก์ ผู้บริหาร BBIK ยืนยันเป้าหมายการเติบโตของรายได้ 50% ในปี 67 และคาดว่า Backlog จะเริ่มฟื้นตัวในไตรมาส 1/67 หุ้น BBIK ซื้อขายที่ PEG ที่ 0.8 เท่า (บน P/E ปี 66 ที่ 32 เท่า ขณะที่กำไรหลักปี 66-68 เติบโตเท่ากับ 39% CAGR) ซึ่งเป็นอัตราส่วน PEG ที่ต่ำที่สุดในบรรดาบริษัทที่ให้บริการด้านเทคโนโลยีในประเทศไทย

ตั้งเป้ารายได้เติบโต 50% ในปี 2567 BBIK ตั้งเป้าจบปี 2566 ด้วยรายได้ที่เติบโตกว่า 100% พร้อมยืนยันเป้าหมายรายได้โต 50% ในปี 67 ปัจจัยหลักขับเคลื่อนรายได้ในปี 67 นี้ ได้แก่ 1) ใช้กลยุทธ์ upselling & cross selling 2) เพิ่ม utilisation ของพนักงาน และ 3) การขยายธุรกิจในต่างประเทศ โดยนายพชร อารยะการกุล ประธานเจ้าหน้าที่บริหารตั้งเป้าสัดส่วนรายได้จากต่างประเทศจะเพิ่มขึ้นจากมากกว่า 10% ในปี 66 เป็ น 20% ในปี 67 เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากเวียดนาม มาเลเซีย และฟิลิปปินส์ ขณะเดียวกัน หลังจากที่ Vulcan เพิ่งได้รับสิทธิพิเศษทางภาษีในเดือน ต.ค. 66 อัตราภาษีที่แท้จริงของ BBIK น่าจะขยับเข้าใกล้เป้าหมายที่ 5% ในปี 67 

กลุ่มค้าปลีก-โทรคมนาคมเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโต CEO ตั้งเป้ารักษาการเติบโตของรายได้ไว้ที่ระดับ 50% ต่อปีในอีก 2-3 ปีข้างหน้า ซึ่งฝ่ายวิจัยมองว่าฐานรายได้ของ BBIK ในแต่ละปีมาจากธุรกิจธนาคาร ผู้ให้บริการทางการเงินและบริษัทประกัน (BFSI) ดังนั้นฝ่ายวิจัยจึงสอบถามผู้บริหารเกี่ยวกับรายได้จากอุตสาหกรรมใหม่ๆ และ ผบห.ได้เปิดเผยว่ารายได้จากอุตสาหกรรมค้าปลีกเติบโตอย่างรวดเร็วเนื่องจากการเติบโตของอีคอมเมิร์ซ อีกทั้งบริษัทฯ ยังเล็งเห็นศักยภาพการเติบโตจากอุตสาหกรรมโทรคมนาคม เนื่องจากมีการควบรวมกิจการ

ปัจจัยสำคัญหนุน EPS หลักเติบโต 38% ในปี 67 ฝ่ายวิจัยคาดการณ์การเติบโตของกำไรหลักต่อหุ้นปี 67 ที่ 38% หนุนโดย 4 ประเด็นหลัก ได้แก่ 1) สัดส่วนจาการเติบโตงานโครงการในไทย และการเพิ่มผลผลิตที่ Vulcan ที่ 15% 2) สัดส่วนจากการเติบโตโครงการในต่างประเทศที่6% 3) สัดส่วนจากส่วนแบ่งก าไรจากบริษัทร่วมเติบโตที่ 11% และ 4) ก าไรเติบโต 6% จากภาษีที่ลดลงและสัดส่วนการถือหุ้นที่สูงขึ้นใน Innoviz