#บล.กรุงศรี #ทันหุ้น - MTW โบรกคาด แนวโน้ม EV โตต่อหนุนกำไรก้าวกระโดด

บล.กรุงศรีคาดว่าปี 2023 เป็นเพียงจุดเริ่มต้นของ New S Curve ของรายได้และกำไรจากการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของธุรกิจผลิตและจำหน่ายรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าแบรนด์ Deco ซึ่งบริษัทได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐในหลายช่องทาง ได้แก่  เงินอุดหนุน  ได้รับยกเว้นภาษีเงินได้  ได้รับการยกเว้นอากรศุลกากรสำหรับการนำเข้าชิ้นส่วน ประกอบกับ Deco เป็นผู้จำหน่ายรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าที่จดทะเบียนเจ้าแรกในไทยและเป็นเจ้าแรกที่ได้เข้าร่วมนโยบาย EV3.0 ส่งผลให้มียอดจดทะเบียนรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าสูงสุดเป็นอันดับ 1

รัฐบาลผลักดันให้ไทยเป็นศูนย์กลางผลิต EV แห่งภูมิภาคเอเชีย โดยตั้งเป้าให้มีรถยนต์ที่ปล่อยมลพิษเป็นศูนย์อย่างน้อย 30% ของการผลิตยานยนต์ทั้งหมดภายในปี 2030 ทำให้บล.กรุงศรี เชื่อว่ารัฐบาลจะส่งเสริมและออกมาตรการต่อเนื่องจนถึงปี 2030 โดยปี 2023 มียอดรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าที่จดทะเบียนคิดเป็น 1.16%ของรถจักรยานยนต์ทั้งหมด

ปี 2023 MTW มีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจจำหน่ายรถจักรยานยนต์ไฟฟ้าเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็น 89% ของรายได้ทั้งหมด จาก 63% ในปี 2022 ขณะที่เราคาดว่าปี2024F จะมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 94% เนื่องจากมีการย้ายฐานการผลิตในช่วง3Q23 ส่งผลให้มีกำลังผลิตเพิ่มจากเดิม 10 เท่า และบริษัทเริ่มกลับมาเปิดรับตัวแทนจำหน่ายเพิ่ม หลังจากหยุดรับคำสั่งซื้อตั้งแต่เดือน ส.ค. 2022 จากกำลังการผลิตไม่เพียงพอ

บล.กรุงศรี คาดอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2024 ที่ 82% yoy อยู่ที่ 98 ล้านบาทจากการเปิดรับตัวแทนจำหน่าย ส่งผลให้ยอดขายที่เร่งตัวขึ้น หลังมีการเพิ่มกำลังการผลิต และคาดว่าต้นทุนการผลิตลดลงจากการได้รับยกเว้นภาษีนำเข้าของชิ้นส่วนและยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล ขณะที่สัดส่วนค่าใช้ขายและบริหารต่อรายได้ก็ลดลงอย่างมีนัยยะ จาก 16% ในปี 2022 เป็น 110 ในปี 2023 และคาดจะลดลงต่อเนื่องเป็น 9.5% ในปี 2024F จากการเติบโตรายได้เท่าตัว yoyปัจจัยดังกล่าวจะช่วยหนุนการเติบโตของกำไร และทำให้ราคาหุ้นได้รับการประเมินมูลค่าที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรม มองราคาหุ้นปัจจุบันคิดเป็นP/E ที่ประมาณ 16.7x เหมาะสมที่ จะอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 13.5x ในขณะที่คาดกำไรของบริษัทจะโตถึง 81.6% ในปี 2024 คิดเป็น PEG ที่ 0.2และคาดการเติบโตของกำไรสุทธิ 3 ปี (2023-26F) CAGR อยู่ที่ 46% จะทำให้ valuation น่าสนใจมากขึ้น

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1