‘ดาโอ’ อัพเป้า ‘PRM’ มองธุรกิจยังสดใส ชี้Q4/65-ปี66 โตเด่น

#PRM #ทันหุ้น - บล.ดาโอ ประเมินหุ้น PRM โดยฝ่ายวิจัยยังคงแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 9.60 บาท (จากเดิม 9.00 บาท) เนื่องจากฝ่ายวิจัยมีการปรับประมาณการกำไรขึ้น โดยยังอิง 2566 core PER ที่ 15 เท่า ฝ่ายวิจัยประเมินกำไรปกติ Q4/65 ที่ 450 ล้านบาท (+241% YoY, +2% QoQ) ดีขึ้นจากเดิมที่ฝ่ายวิจัย ทำไว้ที่ 400 ล้านบาท ทั้งนี้ กำไรดีขึ้นมาก YoY เนื่องจากจำนวนเรือที่เพิ่มขึ้น (โดยเฉพาะจากเรือ VLCC และ FSU) รวมถึงปีก่อนยังได้รับผลกระทบจากโควิด ขณะที่ดีขึ้น QoQ เนื่องจาก 1) เรือ int'l trading มีการรับรู้รายได้เรือ VLCC เพิ่ม 1 ลำ

2) เรือ FSU มี u-rate ที่ดีขึ้น ตามความต้องการใช้น้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยชดเชยค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นตามปกติในไตรมาส 4 ของทุกปี ดังนั้น จะส่งผลให้กำไรปกติ ปี 2565 อยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท +45% YoY ดีขึ้นจากเดิมราว +4%

ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปกติปี 2566 ขึ้น +6% เป็น 1.6 พันล้านบาท +13% YoY จากแนวโน้มทุกธุรกิจที่เติบโตดีขึ้น โดยเฉพาะจาก 1) เรือ int'l trading ที่จะเติบโตได้ดีสุด จากการรับรู้รายได้เรือ VLCC เต็มปีครบทั้ง 3 ลำ และ 2) เรือdomestic trading จะได้ผลบวกจากจีนเปิดประเทศทำให้ความต้องการ ขนส่งน้ำมันเครื่องบินปรับตัวดีขึ้นมาก รวมถึงจะมีการเพิ่มสัดส่วนการขนส่งสินค้าเคมีภัณฑ์เพิ่มขึ้น ราคาหุ้น outperform SET +8%/+17% ในช่วง 1 และ 3 เดือน จากการรับเรือใหม่ และจะได้ผลบวก จากจีนเปิดประเทศ

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยยังแนะนำ “ซื้อ” จากผลการดำเนินงาน Q4/65 และปี 2566 ที่จะเติบโต YoY ได้ดีต่อเนื่อง ด้าน valuation ยังน่าสนใจคิดเป็น 2566 core PER ที่12.3 เท่า (-0.75SD) (กำไรปกติปี 2566 จะกลับมาดีเกือบใกล้เคียงปี 2563 ที่มีกำไร 1.6 พันล้านบาท ขณะที่ราคาหุ้นในปี 2563 เฉลี่ยเทรดอยู่ที่ 8.50-9.50 บาท)