#KLINIQ #ทันหุ้น - บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ประเมินทิศทาง บริษัท เดอะคลีนิกค์ คลินิกเวชกรรม จำกัด (มหาชน) หรือ KLINIQ มีประเด็นสำคัญในการลงทุน หลังบริษัทรายงานกำไรสุทธิงวด 4Q/66 ที่ 78 ลบ. +9.9%QoQ, +28.3%YoY ใกล้เคียงคาด : บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการจำนวน 645 ลบ. +9.0%QoQ, +31.1%YoY ใกล้เคียงคาด จากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) +6.9%YoY ตามจำนวนผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้น และการเพิ่มบริการใหม่ๆ ประกอบกับมีการเปิดสาขาใหม่รวม 5สาขาแบ่งเป็นแบรนด์ L.A.B.X จำนวน 3สาขา แบรนด์ The KLINIQUE จำนวน 1 สาขา และแบรนด์ใหม่ L’CLINIC จำนวน 1 สาขา

** มาร์จิ้น 53%

ขณะที่บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้น (%GPM) ที่ระดับ 53.0% ลดลง QoQ, YoY จาก 53.8% ใน 3Q/66 และ 56.0% ใน 4Q/65 เนื่องจากการเติบโตของรายได้ THE KLINIQUE SURGERY CENTER และ L.A.B.X ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมี เปอร์เซ็นต์ GPM ต่ำกว่าแบรนด์ THE KLINIQUE ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิงวด 4Q/66 เท่ากับ 78ลบ. +9.9%QoQ, +28.3%YoY ใกล้เคียงคาด คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิที่ 11.9% ลดลงเล็กน้อย QoQ, YoY จาก 12.0% ใน 3Q/66 และ 12.3% ใน 4Q/65 ส่งผลให้ปี 66 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการ 2,285 ลบ. +39.4%YoY มีกำไรสุทธิเท่ากับ 289 ลบ. +40.5%YoY เป็นไปตามคาด

คาดรายได้งวด 1Q/67F เติบโต QoQ, YoY : รายได้จากการขาย และบริการจะเติบโตจากยอดขายของสาขาเดิม และจากการเปิดสาขาใหม่ สำหรับศูนย์ศัลยกรรมยังมีการเติบโตต่อเนื่อง โดยบริษัทมีแผนเปิดสาขาในงวด 1Q/67 จำนวน 10 สาขา ช่วง 2M/67 เปิดไปแล้ว 8สาขาแบ่งเป็นแบรนด์ The KLINIQUE จำนวน 5 สาขา แบรนด์ L.A.B.X 3 สาขา

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 67 ที่ 365 ลบ. เติบโต 27%YoY ทำระดับสูงสุดใหม่ : คงคาดการณ์รายได้จำนวน 3,046 ลบ. เติบโต 33%YoY (สอดคล้องกับที่บริษัทตั้งเป้ารายได้ที่ 3 พันลบ.) ขณะที่ในปี 2564-2573 คาดอุตสาหกรรมเติบโตเฉลี่ย(CAGR) 10% ต่อปี (Sourc e: GRAND VIEW RESEARCH) เติบโตมากกว่าอุตสาหกรรม มาจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่มีจำนวน 55 สาขา และการเติบโตจากการเปิดสาขาใหม่จำนวน 20 สาขา (เดิมตั้งเป้าเปิด 15 สาขา) แบ่งเป็นแบรนด์ THE KLINIQUE 10 สาขา

** กำไรทำนิวไฮ

และ L.A.B.X 10 สาขา ประกอบกับการเติบโตของรายได้ศูนย์ศัลยกรรม ที่มีความโดดเด่นเรื่องการทำหน้าอก และการทำจมูก รวมถึงการให้บริการศัลยกรรมใหม่ๆ เพิ่มเติม เช่น ยุบโหนก ตัดกราม (Bone Surgery) ดึงหน้า ปลูกผม และเมื่อปลายปี 2566บริษัทได้เปิดแบรนด์ใหม่ ชื่อ L’CLINIC เป็น Segment รองลงมาจากแบรนด์ L.A.B.X เนื่องจากบริษัทเล็งเห็นว่าตลาดมีการเติบโต เราใช้สมมติฐาน เปอร์เซ็นต์ GPM ที่ระดับ 54.3% ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปี 2566ที่คาดว่ามี เปอร์เซ็นต์ GPM 54.2% ส่งผลให้คาดกำไรสุทธิ เท่ากับ 365 ลบ. +27%YoY ทำระดับสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 2567 เท่ากับ 46.50 บาท : ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัท เนื่องจากธุรกิจของบริษัท อยู่ในอุตสาหกรรมที่เติบโต เราประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี PEG Ratio ที่ 1 เท่า เพื่อสะท้อนถึงการเติบโตของผลประกอบการ

โดยคาดว่ากำไรปี 2567 จะเติบโต 27% YoY และคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2567 เท่ากับ 1.66 บาทต่อหุ้น ทำให้ได้ราคาเหมาะสมปี 2567 เท่ากับ 46.50 บาท ราคาเหมาะสมมีอัพไซต์จากราคาปัจจุบันราว 17%ขณะที่คาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 3.3% ต่อปี เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

X คลิก https://twitter.com/thunhoon1

Instagram คลิก https://instagram.com/thunhoon.news?igshid=YTY2NzY3YTc=